策略周评：政策助力“人工智能+”

（以下内容从东吴证券《策略周评：政策助力“人工智能+”》研报附件原文摘录）
本周AI要闻
事件1：2025全球工业互联网大会将于9月5日至8日在沈阳举行。本届大会将聚焦“AI+工业”主旨，围绕“人工智能”“大模型”“具身智能”“算力算法”等发展热词策划专题活动。
事件2：上海人工智能安全工作委员会正式揭牌成立。该委员会旨在推动“AI+安全”技术协同与治理创新，应对深度伪造、数据投毒等新型威胁，重塑产业防御范式。
事件3：国务院发布深入实施“人工智能+”行动意见。意见明确，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长；到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极。
事件4：8月26日，联合国大会就全球人工智能治理通过一项决议，决定设立“人工智能独立国际科学小组”和“人工智能治理全球对话”机制，以促进可持续发展和弥合数字鸿沟。
事件5：8月26日，谷歌正式推出了其最先进的图像生成与编辑模型Gemini2.5FlashImage，代号“纳米香蕉”（nanobanana）。该模型当前在LMArena基准测试中位列AI图像编辑模型榜首，具备角色一致性保持、自然语言精准修图、多图融合能力，并利用Gemini世界知识提升智能表现。目前用户可通过GeminiApp、API等方式访问，其API定价为每百万输出token30美元。按官方说法，生成单张图片约消耗1290个输出token，折算成本约0.039美元。
周度观点
AI应用进入现实检验期，政策助力“人工智能+”。
（1）本周美、港、A股科技股延续分化：美股方面，Nvidia财报创收入新高，但数据中心收入不及预期，市场对生成式AI商业化放缓的担忧升温；A股方面，寒武纪单季营收暴增，叠加流动性催化，8月以来持续创新高，但近期市场成交额有所萎缩导致本周科创板有所调整。
（2）海外AI应用或进入现实检验期。Google发布Gemini2.5FlashImage，在图像生成与编辑上表现突出，并快速进入Adobe生态，应用层竞争加速；OpenAI推出gpt-realtime语音对话模型，支持情感感知、多语言无缝切换；体现出人工智能更加趋向于与现实需求结合，满足用户对于语言、图片、情感等多方面需求。
（3）国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%；到2030年普及率超过90%，到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。同时在六大领域加快实施重点行动，国家发布“人工智能+”行动意见可对标2015年“互联网+”行动指导意见，有望引领AI+各行业应用浪潮加速。今年快手、美图等公司AI应用产品收入快速增长，AI应用或已进入商业化加速阶段。
（4）短期流动性继续催化，“畏高”资金或寻找低位补涨，推荐中长期终局具备确定性且当前位置存在性价比的下游应用方向。6-8月市场主线围绕人工智能展开，目前行情主要集中于上游基础设施类硬件。本轮AI行情中，下游应用滞涨的核心原因在于短期确定性不足——具有破圈效应的爆款单品和顺畅的商业模式均未出现，对应到上市公司层面则体现为业绩能见度不足，本轮行情中没有成为资金首选。但从科技浪潮演进角度，终局看AI赋能万物一定是通过应用端实现，亦即应用端的爆发具有中期确定性，且空间较上游硬件更为广阔，这一点已经在10年前的“互联网+”浪潮以及对应的股市行情中得到验证，这也意味着AI应用的行情启动只是时间问题。故我们建议依据中期产业逻辑确定性，将下游应用端的AI+创新药、AI+军工、AIGC、端侧AI、人形机器人及智驾等方向视为一种“看涨期权”，左侧进行积极布局。
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