商贸零售行业周报：二季度零售企业经营回暖，关注高景气赛道公司

（以下内容从开源证券《商贸零售行业周报：二季度零售企业经营回暖，关注高景气赛道公司》研报附件原文摘录）
中报披露完毕，零售企业二季度经营业绩有所回暖
本周A股上市公司半年报已全部披露完毕，我们选取49家代表性上市公司作为样本，对零售行业整体业绩进行梳理分析。2025Q2零售行业整体营收同比+2.8%、扣非归母净利润同比-18.6%，收入端表现较稳健，业绩降幅边际收窄。具体看，（1）黄金珠宝：2025Q2营收同比+15.0%、扣非归母净利润同比-2.8%。4-6月黄金价格维持高位震荡，传统黄金品牌终端动销有所回暖，同时受益金价上涨带来的库存收益，叠加一口价时尚黄金和精品克重黄金热销，行业整体经营趋势呈现边际好转。（2）美容护理：2025Q2营收同比+4.4%、扣非归母净利润同比-15.6%。行业竞争趋于激烈，化妆品板块整体增长放缓，龙头企业强者恒强逻辑则持续演绎；部分品牌因竞争激烈、内部战略定位调整等原因经历短期阶段性降速，具备高情感溢价的品牌更具长期成长韧性。（3）跨境电商：2025Q2营收同比+25.2%、扣非归母净利润同比+17.2%；我国出海企业背靠制造端优质资源，在产品力与性价比方面已树立良好口碑，有望在新品类、新渠道继续贡献增量；关税的系列影响已逐渐明朗，后续有望跟随降息通道进入需求改善阶段。
行业关键词：快乐猴、珀莱雅、浣熊食堂、邻几便利店、超盒算NB等
【快乐猴】美团硬折扣超市快乐猴首店开业。
【珀莱雅】珀莱雅拟赴港上市。
【浣熊食堂】美团浣熊食堂开放加盟。
【邻几便利店】邻几便利店南京首批十店同开。
【超盒算NB】盒马NB升级为“超盒算NB”。
板块行情回顾
本周（8月25日-8月29日），商贸零售指数报收2390.65点，上涨2.70%，跑赢上证综指（本周上涨0.84%）1.86个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第6位。零售各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2025年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周国光连锁（+34.3%）、友阿股份（+27.5%）、步步高（+23.5%）涨幅靠前。
投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司
投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基等，受益标的六福集团、周生生；
投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁），重点推荐永辉超市、爱婴室等，受益标的重庆百货等；
投资主线三（化妆品）：关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、润本股份等，受益标的若羽臣等；
投资主线四（医美）：关注具备差异化管线的医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛-B等，受益标的锦波生物等。
风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。