汽车周观点：8月第1周乘用车环比-18.8%，继续看好汽车板块

（以下内容从东吴证券《汽车周观点：8月第1周乘用车环比-18.8%，继续看好汽车板块》研报附件原文摘录）
本周复盘总结：八月第一周交强险37.5万辆，环比上周/上月周度-18.8%/+3.6%。
本周细分板块涨跌幅排序:SW摩托车及其他(+6.9%)>SW汽车零部件(+3.5%)>SW汽车（+3.1%）>SW乘用车(+2.1%)>SＷ商用载货车(+1.8%)>SW商用载客车(+0。2%)。本周已覆盖标的银轮股份、春风动力、均胜电子、经纬恒润-W、耐世特涨幅前五。
本周团队研究成果：外发星宇股份、《谁在坚持买油车？》深度报告，外发春风动力、福达股份、德赛西威、吉利汽车、耐世特业绩点评。
本周行业核心变化：1）小鹏-大众合作升级，双方联合开发的电子电气架构不仅将集成到大众在中国市场纯电车型平台，也将部署到大众在中国市场的燃油和插电混动车型平台，双方的技术战略合作将扩展到更广阔的市场；2）吉利汽车2025Q2单季度营收777.0亿元，同环比分别+28.4%/+7.3%；归母净利润36.2亿元，同环比-60.0%/-36.2%；3）北汽蓝谷Q2单季度应收57.44亿元，同环比分别+156.8%/+52.2%；归母净利润-13.55亿元；4）奥比中光与地平线、地瓜机器人达成战略合作，携手推动机器人智能化；5）均胜电子已与头部智能驾驶算法公司Momenta达成战略合作。
2025H2建议加大汽车红利风格配置权重。
本周市场对汽车核心关注？
本周汽车A股表现较佳，港股汽车依然一般。子版块内表现最好依然是摩托车。本周核心变化：8月第一周内需表现一般；小鹏和大众合作再升级；均胜电子和momenta战略合作；吉利汽车/北汽蓝谷Q2业绩符合预期等。
当前时点汽车板块如何配置？
我们认为汽车行业或又进入了新的十字路口阶段：汽车电动化红利进入尾声，汽车智能化正在“黎明前黑暗”，机器人创新在产业0-1阶段。参考历史上2011年/2018年汽车产业在新旧切换阶段，依然是能够去布局结构性行情。下半年我们总体建议加大“红利风格”的配置权重。
【红利&好格局主线】客车（宇通客车）/重卡（中国重汽A-H/潍柴动力）/两轮（春风动力/隆鑫通用）/零部件（福耀玻璃+星宇股份+新泉股份+继峰股份）。
【AI智能化主线】乘用车优选港股（小鹏汽车-W/理想汽车-W/小米集团-W）>A股（赛力斯/上汽集团/比亚迪）；零部件优选（地平线机器人-W/中国汽研/德赛西威/伯特利/黑芝麻智能等）。
【AI机器人主线】零部件优选（拓普集团+精锻科技+福达股份+旭升集团+爱柯迪等）。
风险提示：贸易战升级进一步超出预期；全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。