宏观周报：促消费政策频出，美国降息预期多波折

（以下内容从西南证券《宏观周报：促消费政策频出，美国降息预期多波折》研报附件原文摘录）
摘要
一周大事记
国内：中美关税继续延期，贴息政策出台促消费。8月12日，中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明公布，宣布自即日起再次暂停实施针对彼此商品的24%关税，为期90天，关税风险暂时解除；同日，三部门联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，明确2025年9月1日至2026年8月31日期间，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款可按规定享受年贴息比例为1个百分点，有望继续支撑国内消费，并带动居民消费信贷回升；同日，九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，明确对符合条件的8类消费领域服务业经营主体贷款给予财政贴息，为广大服务业经营主体提供更多低成本金融资源支持；14日，国新办举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，刘烈宏在会上指出，今年将推出数据产权等10余项制度，计划部署一批数据产业集聚区建设试点，利好数据、人工智能领域等高新技术产业发展，有助于推动我国数字产业转型升级。
海外：美国7月CPI温和上涨，贝森特喊话美联储。当地时间8月10日，美国总统特朗普表示黄金将不受关税影响，推翻了美国海关官员关于对瑞士进口金条征税的规定，国际金价小幅波动；当地时间12日，OPEC上调明年全球石油需求预测，而IEA则认为明年将供应过剩，后续在OPEC+增产、全球经济不确定性增大背景下，国际油价或延续震荡态势；同日，美国7月CPI同比录得2.7%，与上月持平，略低于预期，而核心CPI同比增长3.1%，略高于预期，当地时间14日，美国PPI同比录得3.3%，超市场预期，关税继续向美国通胀传导，给美联储降息路径带来变数，需关注8月下旬鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的表态；当地时间13日，贝森特喊话美联储9月降息50bp，并施压日本央行加息，在美国白宫频繁施压、美联储主席更换等预期下，市场对美联储未来降息路径的预期偏乐观，但也因通胀数据变化存在波折。
高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价周环比下降2.05%，铁矿石价格周环比上升0.11%，阴极铜价格周环比上升0.95%；中游：螺纹钢价格周环比上升0.59%，水泥价格周环比下降0.30%，动力煤价格周环比上升2.39%；下游：房地产销售周环比上升2.12%，8月第一周全国乘用车日均零售同比下降4%；物价：蔬菜价格周环比上升2.92%，猪肉价格周环比下降0.99%。
下周重点关注：美国8月NAHB房产市场指数（周一）；美国7月新屋开工、营建许可总数（周二）；中国至8月一年期、五年期贷款市场报价利率、欧元区7月调和CPI同比终值、日本7月进、出口同比（周三）；韩国8月出口20天同比、美国至8月16日当周初请失业金人数、7月成屋销售总数年化、谘商会领先指标环比、欧法德英美8月Markit制造业、服务业PMI、欧元区8月消费者信心指数初值、美联储公布货币政策会议纪要、杰克逊霍尔全球央行年会开始举行（周四）；日本7月CPI同比（周五）。
风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。