原油月报：EIA和IEA上调2025年供给预期

（以下内容从信达证券《原油月报：EIA和IEA上调2025年供给预期》研报附件原文摘录）
本期内容提要：
【原油价格板块】截至2025年7月23日，布伦特原油、WTI原油、俄罗斯EPSO原油、俄罗斯Urals原油价格分别为68.51、65.25、64.47、65.49美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-2.85%）、WTI原油（-4.76%）、俄罗斯ESPO（-7.65%）、俄罗斯Urals（+0.00%）。2025年年初至2025年7月23日期间不同油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-9.77%）、WTI原油（-10.78%）、俄罗斯ESPO（-10.40%）、俄罗斯Urals（-4.41%）。
【原油库存板块】根据2025年7月报，IEA、EIA和OPEC预测2025年全球原油库存变化分别为+142.65、+106.29、-114.00万桶/日，较2025年6月预测分别+30.92、+24.67、-11.13万桶/日，其中OPEC对于全球原油需求预期更为乐观，三大机构预测2025年库存变化平均为+44.98万桶/日，较2025年6月预测均值+14.82万桶/日。
IEA、EIA和OPEC预测2026年全球原油库存变化分别为+204.41、+112.82、-146.24万桶/日，三机构预测2026年库存变化平均为+56.99万桶/日。
对于2025Q3，IEA、EIA和OPEC预测全球原油库存或将分别为+107.30、+73.81、-173.77万桶/日，三大机构预测库存变化平均为+2.45万桶/日，较2025年6月预测平均库存变化分别为+41.90、+37.99、-23.93万桶/日。
【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC在2025年7月报中对2025全球原油供给预测分别为10510.89、10460.15、10396.00万桶/日，较2024年原油供给分别+209.60、+180.46、+161.06万桶/日，相较2025年6月预测分别+22.89、+25.73、-14.62万桶/日；IEA、EIA、OPEC对2026年原油供给预测量分别为10644.84、10572.24、10493.76万桶/日，较2025年原油供给分别+133.95、+112.09、+97.76万桶/日。
具体来看，2025年7月IEA、EIA、OPEC预测2025Q3全球原油供给同比增量分别+251.25、+226.71、+171.59万桶/日，相较2025年6月预测变化分别+31.73、+34.12、-27.26万桶/日。
【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC三大机构在2025年7月报中对2025全球原油需求预测分别为10368.24、10353.85、10510.00万桶/日，较2024年原油需求分别+70.42、+79.72、+126.00万桶/日，相较2025年6月预测量分别-8.03、+1.05、-3.49万桶/日；IEA、EIA、OPEC对2026年原油需求预测量分别为10440.44、10459.42、10640.00万桶/日，较2025年原油需求分别+72.20、+105.57、+130.00万桶/日。
具体来看，2025年7月IEA、EIA、OPEC预测2025Q3全球原油需求或将分别同比+75.45、+105.42、+153.58万桶/日，相较2025年6月预测量分别-10.17、-3.87、-3.32万桶/日。
相关上市公司：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
风险因素：（1）中东地区巴以冲突等地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）美国对委内瑞拉的潜在制裁可能。（3）美国与伊朗谈判的不确定性。（4）美国为推动俄乌冲突结束，造成原油市场波动。（5）美国对OPEC+组织施压增产的潜在可能。（6）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（7）新能源加大替代传统石油需求的风险。（8）全球贸易形势发生重大变化，对全球经济及石油需求产生破坏的风险。（9）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。