证券行业行业周报：板块出现震荡回调，交投活跃度维持高位

（以下内容从中国银河《证券行业行业周报：板块出现震荡回调，交投活跃度维持高位》研报附件原文摘录）
行情复盘：本周（7.14-7.18）证券板块单周下跌1.06%，跑输沪深300指数2.15个百分点；从板块比较来看，证券板块跑输27个一级行业，整体表现不佳。个股方面，A股大部分上市券商出现下跌，平均跌幅1.85%。涨幅较大的有华西证券（3.27%）、国信证券（3.26%）和招商证券（2.46%）；跌幅较大的有中原证券（-5.59%）、天风证券（-4.74%）、东吴证券（-4.15%）和国海证券（-2.55%）。
本周A股日均成交1.55万亿，两融余额环比上涨1.47% 本周（7.14-7.18）A股日均股票成交额为1.55万亿元，环比上涨3.35%，相对于年初上涨9.68%。在换手率方面，A股日均换手率为3.79%，环比下跌0.06pct。在两融余额方面，A股日均两融余额为1.90万亿元，环比上涨1.47%,相对于年初上涨1.68%；其中日均融资余额1.88万亿元，日均融券余额为131.45亿元。
本周A股迎来1家公司上市，市场股权募资金额超202亿 本周（7.14-7.18），A股市场实现股权融资202.13亿元。IPO方面，A股共有1家企业上市：华电新能（600930.SH）登录主板，募资规模181.71亿元，主承销商为华泰联合证券,中金公司。再融资方面，三变科技（002112.SZ）、开开实业（600272.SH）完成定向增发，分别募资1.98亿元、1.59亿元。无锡振华（605319.SH）、甬矽电子（688362.SH）发行可转债，分别募资5.2亿元、11.65亿元。
本周33只新基金发行，股基以指数基金为主 本周（7.14-7.18），市场共计33只新基金发行，其中股票类基金18只，债券类基金3只，混合型基金8只，FOF基金1只，QDII 1只，REITs 2只。股票型基金中，15只被动指数型基金，3只增强指数型基金；债券类基金中，2只中长期纯债型基金，1只混合债券型二级基金；8只混合型基金为偏股混合型基金；1只FOF基金为混合型FOF基金。
投资建议：我们认为，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。截至2025年7月18日，证券板块PB估值1.39x，处于2010以来22.60%分位，仍然具备较高安全边际，板块配置正当时。
风险提示：宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。