农林牧渔行业定期报告：猪价突破15元，关注养殖端出栏节奏

（以下内容从华福证券《农林牧渔行业定期报告：猪价突破15元，关注养殖端出栏节奏》研报附件原文摘录）
投资要点：
生猪养殖：供应缩减，猪价大幅上涨。（1）本周猪价宽幅上行。近期集团场阶段性降重任务完成后出栏节奏放缓，供应缩量推动猪价持续上涨，7月4日全国生猪均价为15.37元/公斤，周环比+0.71元/公斤。6月21-30日二次育肥销量占比0.93%，较6月11-20日的0.91%增长0.02pct。随着猪价持续走高，二次育肥进场成本增加，补栏端已转为观望，而部分养殖户接受当前高价，出栏意向有所增强。（2）本周屠企宰量下跌。高温限制猪肉消费，白条走货难度增强，加之现阶段猪价高位，限制屠企分割入库意愿，本周样本屠企宰量继续下滑。6月28日-7月4日涌益样本屠企日均宰杀量为13.80万头，周环比-3.83%。（3）本周生猪出栏均重反弹。集团场6月中上旬出栏节奏加快，出栏体重下降明显，随后月末、月初出栏节奏放缓，短期主动降重速度放慢，而散户端大猪出栏积极性提升带动出栏均重上涨。7月3日当周生猪出栏均重128.64kg（周环比+0.50kg），其中集团场均重124.59kg（周环比-0.25kg）、散户均重140.73kg（周环比+1.04kg）。展望后市，涌益监测7月样本企业日均出栏预计环比-1.19%、日均出栏环比-4.39%，供应压力减轻，短期猪价或偏强运行。然而当前行业库存压力仍未完全释放，高温天气下大猪出栏积极性或提升，猪价后续仍有回调可能。优质猪企全年有望通过出栏增长和成本下降获得超预期盈利。建议关注牧原股份、德康农牧、温氏股份、巨星农牧、神农集团等。
家禽板块：（1）白鸡：鸡苗价格跌至年内新低。当前白羽鸡苗供应充足，叠加当前补栏对应毛鸡出栏时间处于“三伏天”，养殖端规避高温出栏，补栏需求降低，鸡苗价格宽幅下跌。7月4日行业白羽肉鸡价格为6.75元/公斤，周环比-0.26元/公斤，行业肉鸡苗价格为1.36元/羽，周环比-0.34元/羽，鸡产品价格8.45元/公斤，周环比-0.10元/公斤。展望后市，当前海外禽流感疫情持续蔓延，法国引种虽放开，美国、新西兰引种仍中断，白鸡上游产能或进一步收缩，关注引种受限持续性。建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份等。（2）蛋鸡：引种难度加大，苗价高景气有望持续。7月4日蛋鸡苗3.90元/羽，周环比-0.10元/羽。6月30日-7月4日鸡蛋均价5.59元/公斤，周环比-0.22元/公斤。当前海外禽流感疫情持续蔓延，美国引种难度加大，优质鸡苗供给缺口或延续，苗价高景气有望持续。建议关注晓鸣股份。
种业&农产品：（1）官方公布涉种典型案例，以案示警护航种业。近日，农业农村部公布十起涉种典型案例，包括假种子、劣种子、无证生产经营种子、侵犯植物新品种权等案件，旨在强化办案指导，以案示警、以案促治。我们认为种业监管加强有助于规范市场秩序，提升行业门槛，为种业振兴构建一个安全、有序、可持续的市场环境，转基因商业化进程有望加速。建议关注隆平高科、登海种业、康农种业等。（2）本周豆粕期现震荡，关注美豆天气情况。现货端，7月4日豆粕现货价2928元/吨，周环比+22元/吨。当前油厂高开机、高压榨现象延续，豆粕库存持续累积，供应呈现宽松格局，豆粕现货价格预计维持底部震荡态势。期货端，7月4日DCE豆粕2509合约收2954元/吨，周环比+8元/吨，周内维持震荡走势。6月底USDA最新面积报告中，2025年美国大豆种植面积预计为8338.0万英亩，同比下降4%，低于此前市场平均预期8365.5万英亩以及3月底预
估8349.5万英亩。美豆种植面积缩减推升单产敏感度，关注美豆天气情况、中美贸易政策变化。建议关注豆粕ETF。
风险提示
动物疫病发生、大宗商品价格波动、自然灾害等风险