研究早观点

（以下内容从山西证券《研究早观点》研报附件原文摘录）
【 今日要点】
【 行业评论】 化学原料： 新材料周报（ 250623-0627） -工信部印发绿色低碳重要实施方案， 生物航煤价格持续上涨
【 公司评论】【 山证新材料】 骏鼎达新设山东基地
【投资要点】
二级市场表现
市场与板块表现： 本周新材料板块上涨。 新材料指数涨幅为 5.12%， 跑输创业板指 0.57%。 近五个交易日， 合成生物指数上涨 2.30%， 半导体材料上涨 4.09%， 电子化学品上涨 5.20%， 可降解塑料上涨 2.93%，工业气体上涨 3.03%， 电池化学品上涨 9.13%。
产业链周度价格跟踪（ 括号为周环比变化）
氨基酸： 缬氨酸(14200 元/吨， 0.35%)、 精氨酸(25500 元/吨， 不变)、 色氨酸(46500 元/吨， 不变)、 蛋氨酸(22700 元/吨， 不变)
可降解材料： PLA(FY201 注塑级)(17500 元/吨， 不变)、 PLA(REVODE 201 吹膜级)(16700 元/吨， 不变)、PBS(17800 元/吨， 不变)、 PBAT(9850 元/吨， 不变)
维生素： 维生素 A(62500 元/吨， -1.57%)、 维生素 E(72500 元/吨， -3.97%)、 维生素 D3(230000 元/吨，不变)、 泛酸钙(43500 元/吨， -4.40%)、 肌醇(26000 元/吨， -7.14%)
工业气体及湿电子化学品： UPSSS 级氢氟酸(11000 元/吨， 不变)、 EL 级氢氟酸(5600 元/吨， 不变)
塑料及纤维： 碳纤维(83750 元/吨， 不变)、 涤纶工业丝(8800 元/吨， 2.33%)、 涤纶帘子布 5 月出口均价为(16641 元/吨， -0.91%)、 芳纶(8.84 万元/吨， -3.69%)、 氨纶(27000 元/吨， 不变)、 PA66(16200 元/吨，不变)、 癸二酸 5 月出口均价为 28388 元/吨， 较上月上涨 0.71%。
投资建议
欧盟拟耗资 13 亿欧元补贴绿色航空燃料， SAF 需求有望大幅提高。 为刺激航空公司采购可持续航空燃料（ SAF）， 欧盟已经提出为航空公司提供资金补贴以实现 SAF 采购量目标。 欧盟拟通过拍卖 2000 万个碳排放配额筹集资金， 对每升合成燃料补贴 6 欧元， 生物燃料补贴 0.5 欧元， 总补贴量可覆盖 2.16亿升电子燃料或 26 亿升生物燃料， 若政策全部落实， 补贴规模相当于全球 SAF 年产量的约 15%， 或将大幅度提振 SAF 需求。 价格方面， 根据百川盈孚数据， 2025 年 6 月 SAF 价格快速上涨， 截至 6 月 27日， SAF 欧洲 FOB 高端价格已突破超过 2200 美元/吨， 随着欧盟 SAF 强制掺混政策的稳步推进， 我们预计 2025H2 SAF 产品价格有望维持在当前较高的水平。 建议关注【 嘉澳环保】， 公司生物航煤已投料成功， SAF 适航认证落地； 【 卓越新能】， 公司年产 10 万吨烃基生物柴油项目已进入建筑施工阶段， 项目生产线可产出生物航煤产品；【山高环能】， 公司外销的 UCO 为 SAF 重要原料， 有望受益于下游 SAF需求释放。
风险提示
原材料价格大幅波动的风险； 政策风险； 技术发展不及预期的风险； 行业竞争加剧的风险。