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建筑行业月报:基建持续高增,关注稳增长和成长主线

来源:中国银河 作者:龙天光,张渌荻 2025-07-01 22:07:00
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(以下内容从中国银河《建筑行业月报:基建持续高增,关注稳增长和成长主线》研报附件原文摘录)
摘要:
建筑业景气度有所回升,固定资产投资增速放缓。6月,建筑业商务活动指数为52.8%,比上月上升1.8pct;建筑业新订单指数为44.9%,比上月上升1.6pct;建筑业投入品价格指数为48.3%,比上月上升0.3pct;建筑业销售价格指数为48.3%,比上月上升0.8pct;建筑业从业人员指数为39.9%,比上月上升0.4pct;建筑业业务活动预期指数为53.9%,比上月上升1.5pct。5月建筑业受季节性需求影响,行业景气度有所回升。1—5月全国固定资产投资(不含农户)191947亿元,同比增长3.7%,增速比1-4月下降0.3pct。
基建投资增速维持高位,专项债发行提速。1-5月,广义基建投资增速为10.44%,较前值下降0.42pct,狭义基建投资增速为5.6%,较前值下降0.2pct。三大下游中,1-5月电力、热力、燃气及水的生产供应投资同增25.4%,较上月下降0.1pct;交通运输、仓储和邮政业投资同增4.0%,较上月提升0.1pct;水利、环境和公共设施管理业投资累计同增7.2%,较上月下滑1.4pct,其中水利管理业投资同增26.6%,较上月下降4.1pct。预计下半年,基建将继续在扩大有效投资、稳住经济大盘、推动经济实现质的有效提升和量的合理增长方面发挥积极作用。专项债方面,1-5月各地已累计发行新增专项债16336亿元,已完成发行计划的37.13%,超长期国债方面,截至6月底已公告发行超长期特别国债金额5550亿元,保障基建投资项目资金来源。
房地产投资、竣工承压,销售降幅略有扩大,新开工降幅继续收窄。1-5月,全国房地产开发投资36234亿元,同比下降10.7%,降幅较1-4月扩大0.4pct;商品房销售面积35315万平方米,同比下降2.9%,降幅较1-4月扩大0.1pct;房屋新开工面积23184万平方米,同比下降22.8%,降幅较1-4月收窄1.0pct;竣工面积18385万平方米,同比下降17.3%,降幅较1-4月扩大0.4pct。房地产政策组合拳发布后,奠定了房地产行业去库存的大方向,一线城市快速响应,下调首付比例和房贷利率,稳地产节奏加快,有望促进供需结构改善、房企融资提速,提振房地产市场信心,地产产业链有望加速回暖。
行业集中度提升,央企新签订单承压。2013年以来,建筑行业龙头优势越来越明显,市场占有率逐步提高,行业集中度持续提升。八大建筑央企新签订单市场占有率从2013年的24.38%提升至2024年的47.43%。随着固定资产投资增速放缓及资金成本提升,行业竞争越发激烈,龙头企业在资质、品牌、资金等方面竞争优势明显,行业集中度或将进一步提升。1-5月八大建筑央企新签订单承压,中国建筑新签订单同比增长2.2%,中国中冶、中国电建、中国化学新签订单同比有所下滑,分别同比下降22.2%、0.93%、9.92%。
推荐稳增长、成长、区域建设等主线。1)稳增长的基建、高股息、出海、并购重组等。推荐安徽建工、中材国际、隧道股份、中钢国际、中国建筑、四川路桥、中国铁建、中国中铁、中国交建、中国中冶、山东路桥等。2)区域建设加码,西部重大水利工程获批,地产产业链否极泰来。推荐中国电建、中国能建、上海建工、金螳螂、亚厦股份等。3)成长主线的低空经济、焊接机器人、算力工程。建议关注设计总院、中交设计、华设集团、地铁设计、上海建科、鸿路钢构、东南网架、海南华铁等。4)供需改善的新疆煤化工、核电工程、洁净室工程。建议关注中国化学、东华科技、中国核建、柏诚股份等。





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