建筑材料行业点评报告：城市更新释放消费潜力，关注建材投资机会

（以下内容从开源证券《建筑材料行业点评报告：城市更新释放消费潜力，关注建材投资机会》研报附件原文摘录）
城市更新释放消费潜力，关注建材投资机会
6月4日，财政部经济建设司、住房城乡建设部城市建设司发布《2025年度中央财政支持实施城市更新行动评选结果公示》，中央财政计划补助超200亿元支持上述城市补齐城市基础设施的短板弱项，探索建立可持续的城市更新机制。我国城镇现有房屋总量662亿平方米，市政管网达到360多万公里，市政道路23万条，桥梁9万座，更新改造的需求巨大，城市更新通过对低效土地与老旧建筑的盘活利用，可以直接带动钢铁、建材等上游产业，利好消费建材。消费建材板块推荐：三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。“对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻纤盈利优势。LowDk电子布相关产业链关注度升温，产品主要应用于5G通信、人工智能（AI）、IC封装、智能手机、高速数据中心、航空航天等领域。玻纤板块推荐：中国巨石；受益标的：中材科技、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺药包、山东药玻。
本周（2025年6月2日至6月6日）建筑材料指数上涨0.63%，沪深300指数上涨0.88%，建筑材料指数跑输沪深300指数0.24pct。近三个月来，沪深300指数下跌1.71%，建筑材料指数下跌2.95%，建材板块跑输沪深300指数1.24pct。近一年来，沪深300指数上涨7.84%，建筑材料指数上涨2.62%，建材板块跑输沪深300指数5.22pct。
板块数据跟踪
水泥：截至6月6日，全国P.O42.5散装水泥平均价为302.38元/吨，环比下跌2.77%；水泥-煤炭价差为217.23元/吨，环比下跌3.82%；全国熟料库容比64.66%，环比下降2.94pct。
玻璃：截至6月6日，全国浮法玻璃现货均价为1264.00元/吨，环比下跌1.00元/吨，跌幅为0.08%；光伏玻璃均价为127.73元/重量箱，环比下跌7.11元/重量箱，跌幅为5.27%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为7.40元/重量箱，环比上涨0.84%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为2.27元/重量箱，环比下跌14.85%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为3.10元/重量箱，环比下跌22.21%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为73.92元/重量箱，环比下跌8.54%。
玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3400-4100元/吨（个别厂报价较高），无碱2400texSMC纱报4400-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5500-6600元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4400-5400元/吨，无碱2400tex板材纱报4600-5400元/吨，无碱2000tex热塑直接纱（普通级）报4100-4500元/吨。
消费建材：截至2025年6月6日，原油价格为68.34美元/桶，周环比上涨1.91%，较2025年年初下跌10.93%，同比下跌10.29%；沥青价格为4290元/吨，周环比持平，较2025年年初下跌2.28%，同比下跌5.09%；丙烯酸价格为6750元/吨，周环比持平，较2025年年初下跌13.46%，同比上涨0.75%；钛白粉价格为14740元/吨，周环比持平，较2025年年初上涨3.08%，同比下跌9.57%。
风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。