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房地产行业跟踪周报:新房成交面积环比改善,二手房成交同比持续正增

来源:东吴证券 作者:房诚琦 2025-06-04 00:10:00
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(以下内容从东吴证券《房地产行业跟踪周报:新房成交面积环比改善,二手房成交同比持续正增》研报附件原文摘录)
投资要点
上周(2025.5.26-2025.5.30):上周房地产板块(中信)涨跌幅+1.1%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.1%、0.0%,超额收益分别为2.2%、1.1%。29个中信行业板块中房地产位列第11。
(1)新房市场:上周36城新房成交面积252.4万方,环比+9.4%,同比-12.4%。2025年5月1日至5月30日累计成交864.4万方,同比-1.9%。今年截至5月30日累计成交4167.7万方,同比-1.1%。
(2)二手房市场:上周15城二手房成交面积165.4万方,环比-9.1%,同比+7.5%。2025年5月1日至5月30日累计成交656.8万方,同比+8.2%。今年截至5月30日累计成交3391万方,同比+21.9%。
(3)库存及去化:13城新房累计库存7768.4万方,环比-0.1%,同比-13.6%;13城新房去化周期为18.5个月,环比变动+0.2个月,同比变动-4.8个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为13.3个月、10.6个月、16.6个月、44.8个月,环比分别变动+0.3个月、+0.0个月、+1.0个月、-0.8个月。
(4)土地市场:2025年5月26日-2025年6月1日百城土地成交建筑面积1507.8万方,环比-17.4%,同比-46.9%;成交楼面价1093元/平,环比-11.8%、同比-30.2%;土地溢价率2.2%,环比-7.9%,同比-1.2%。截至6月1日,2025年累计成交土地建筑面积为43107.9万方,同比-6.9%。
周观点:5月第5周新房成交环比上升、同比下降,二手房成交环比下降、同比上升。央行发布2025年一季度金融机构贷款投向统计报告。2025年一季度末,人民币房地产贷款余额53.54万亿元,同比增长0.04%,增速比上年末高0.2个百分点,一季度增加6197亿元。2025年一季度末,房地产开发贷款余额13.87万亿元,同比增长0.8%,一季度增加3535亿元。个人住房贷款余额37.9万亿元,同比下降0.8%,增速比上年末高0.5个百分点,一季度增加2144亿元。投资建议:1)房地产开发:推荐华润置地、保利发展、滨江集团,建议关注绿城中国等;2)物业管理:推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务;3)房地产经纪:推荐贝壳,建议关注我爱我家。
风险提示:房地产调控政策放宽不及预期;行业下行持续,销售不及预期;行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。





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