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军工行业本周观点:军工板块已进入击球区间

来源:华福证券 作者:马卓群,邓娴仪 2025-06-02 13:22:00
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(以下内容从华福证券《军工行业本周观点:军工板块已进入击球区间》研报附件原文摘录)
投资要点:
本周核心观点:
本周(5.26-5.30)申万军工指数(801740)上涨2.13%,同期沪深300指数下跌1.08%,相对超额3.22pct,主要系部分细分主题表现较好所致,如:核聚变板块因环流三号聚变三乘积再创新高等催化板块高热度持续;相对低位(今年以来涨幅在主题性板块中相对较弱)的低空经济板块本周四至周五迎来急速拉升。
资金层面,本周被动基金规模及杠杆资金均相较上周略有提升,考虑到军工行业2025年的强需求恢复预期及确定性,看好后续资金面进一步优化。
估值层面,截至5月30日,申万军工指数五年维度看,当前市盈率TTM(剔除负值)65.05倍,分位数88.24%,叠加2025年行业基本面强恢复预期,当下时点军工板块具备较高配置价值比。
综上,25-27年在【十四五任务冲刺】+【建军百年目标】+【自主可控国产替代】+【军贸快速发展】等多重催化下内需外需均增长幅度巨大,且主题型机会层出不穷,我们认为,发展军工或为未来重中之重,强烈推荐【内贸】+【外贸】+【自主可控】三主线,建议关注如下:
1)内贸:
①陆装:【天秦装备】、【佰奥智能】、【高德红外】、【理工导航】、【光电股份】、【中兵红箭】;
②元器件&航天:【火炬电子】、【成都华微】、【楚江新材】、【航天电器】;
③信息化升级:【新劲刚】、【四创电子】、【兴图星科】、【七一二】。
2)外贸:【广东宏大】、【航天彩虹】、【国睿科技】、【航天南湖】。
3)自主可控:
①商用发动机(国产替代):【航宇科技】、【图南股份】、【万泽股份】、
【航亚科技】、【航发科技】;
诚信专业发现价值1
②商飞(国产替代):【西菱动力】、【航天环宇】、【北摩高科】、【润贝航科】;
③核聚变:【国光电气】、【联创光电】。
本周行情回顾
本周(5.26-5.30)申万军工指数(801740)上涨2.13%,同期沪深300指数下跌1.08%,相对超额3.22pct;同期在31个申万一级行业中排名第3位,表现亮眼。自2025年至今,申万军工指数上涨1.89%,同期沪深300指数下跌2.41%,相对超额4.30pct,在31个申万一级行业中排名13位。
细分领域指数表现看,本周细分主题整体表现较好,其中:商业航天板块表现最为突出,主要受板块成分股广联航空、超捷股份、四创电子等成分股表现优异带动跑出明显超额。
个股层面,本周涨幅前10个股情况各异,融发核电、四创电子等或主要受益于核聚变主题热度跑出明显超额;纵横股份、海格通信、广联航空或主要受益于无人物流主题热度;莱斯信息或主要受益于低空经济主题热度。
本周跌幅前10个股或主要系前期涨幅较高,5月至上周末上述个股平均涨幅为17.2%,超额国防军工指数11.56pct,本周迎来回归式调整。
风险提示:行业需求恢复进度不及预期





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