研究早观点

（以下内容从山西证券《研究早观点》研报附件原文摘录）
【山证新股】新股周报（2025.05.19-2025.05.23）-5月份科创板/创业板新股首日涨幅和开板估值均下降
【山证纺服】行业周报-OnRunning披露2025Q1季度业绩，亚太区增速领先
【山证煤炭】行业周报（20250512-20250518）：-关税博弈落地，煤炭重回供需逻辑
【山证机械】美埃科技2024年年报及2025年一季报点评-下游拓展与海外布局并举，业绩有望维持增势
【公司评论】英杰电气(300820.SZ)：英杰电气2024年年报及2025年一季报点评-光伏周期导致业绩承压，半导体业务稳步提升
【公司评论】圣泉集团(605589.SH)：圣泉集团2024年年报及2025Q1季报点评-合成树脂销量稳步提升，AI驱动先进电子材料加速放量
【公司评论】五洲新春(603667.SH)：五洲新春24年报&25Q1季报点评-积极优化产品结构改善盈利能力，推进高端精密丝杠产业化落地
【山证传媒】昆仑万维24年&25Q1点评-收入端较快增长，利润端短期承压
【山证电子】路维光电2024年报&2025一季报点评-国内领先的掩膜版供
应商，显示和半导体双轮驱动
【今日要点】
【山证新股】新股周报（2025.05.19-2025.05.23）-5月份科创板/创业板新股首日涨幅和开板估值均下降
叶中正yezhongzheng@sxzq.com
【投资要点】
新股市场活跃度下降，5月份科创板新股首日涨幅和开板估值均下降
周内新股市场活跃度下降，近6个月上市新股周内共有33只股票录得正涨幅(占比68.75%，前值83.33%)。
科创板：上周科创板汉邦科技上市，上市首日涨幅115.20%，首日开板估值50.90倍。周内思看科技录得周涨幅超1%，佳驰科技录得周跌幅超-5%。
创业板：上周创业板泽润新能上市，上市首日涨幅98.12%，首日开板估值30.86倍。周内恒鑫生活、宏工科技录得周涨幅超20%，矽电股份录得周跌幅超-2%。
沪深主板：上周沪深主板无新股上市。周内肯特催化、富岭股份录得周涨幅超7%，中国瑞林录得周跌幅超-4%。
新股周期：4月份创业板首航新能/泰禾股份/宏工科技/众捷汽车，主板中国瑞林/泰鸿万立/信凯科技/肯特催化/天有为/江顺科技上市，创业板新股首日涨幅和开板估值上升，主板新股首日涨幅和开板估值下降，科创板新股发行PE下降，但创业板新股发行PE上升。5月份科创板汉邦科技、创业板泽润新能上市，科创板和创业板新股首日涨幅和开板估值均下降，主板新股发行PE下降。
投资建议：
近端已上市重点新股：
2025/03：矽电股份（半导体探针台设备）、弘景光电（运动相机/车载光学镜头及摄像模组）、胜科纳米（半导体第三方检测分析实验室）
2025/01：思看科技（3D视觉数字化产品/3D扫描仪）
2024/12：佳驰科技（隐身涂层材料/结构件）、先锋精科（刻蚀/薄膜沉积领域金属零部件）
2024/11：联芸科技（固态硬盘主控芯片）
2024/09：合合信息（智能文字识别/商业大数据）
2024/08：龙图光罩（半导体掩膜版）、珂玛科技（陶瓷加热器）；
2024/06：汇成真空（复合集流体设备）、达梦数据（数据库基础软件）
2024/05：瑞迪智驱（电磁制动器/谐波减速机）；
2024/04：广合科技（服务器PCB）；
2024/02：诺瓦星云(LED显示控制系统)、成都华微(特种IC)；
2023/12：安培龙（热敏电阻/压力传感器）、艾森股份(电镀液/光刻胶及配套试剂)
2023/11：京仪装备(半导体附属设备-温控/废气处理)、麦加芯彩(风电叶片/船舶涂料)；
2023/9：盛科通信-U(商用以太网交换芯片)；
2023/8：华勤技术(智能硬件ODM)、广钢气体(电子大宗气体)、波长光电(精密光学组件)；
2023/6：芯动联科(高性能MEMS惯性传感器)；2023/5：中科飞测-U(半导体检测、量测设备)；
2023/4：华曙高科（工业级增材制造设备)、晶升股份(碳化硅长晶炉)、索辰科技（CAE软件/六维力传感器）
2023/3：茂莱光学(工业级精密光学：半导体检测、光刻机、基因测序、AR/VR)；
2023/2：裕太微-U(以太网物理层芯片)、龙迅股份(高清视频桥接及处理芯片)；
近端待上市重点新股：威高血净
已获批复重点新股：屹唐股份、影石创新、凯普林
远端深度报告覆盖：珂玛科技、龙图光罩、天岳先进、广合科技、诺瓦星云、芯动联科、安路科技、龙迅股份、鼎泰高科、容知日新等。
风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险。