电子行业周报：国内厂商AI投入持续高增，华为发布全面搭载鸿蒙的首款阔折叠Pura X

（以下内容从东海证券《电子行业周报：国内厂商AI投入持续高增，华为发布全面搭载鸿蒙的首款阔折叠Pura X》研报附件原文摘录）
投资要点：
电子板块观点：本周小米、腾讯、中国移动发布2024年财报，小米智能手机、AIoT业务、汽车业务均表现亮眼，腾讯、中国移动AI相关资本开支持续高企，积极布局大模型、云计算、智算中心等业务；华为发布“阔折叠”手机PuraX，全面搭载HarmonyOS5，全新升级的AI小艺助手搭载盘古大模型技术和DeepSeek双模型，5月份华为即将推出鸿蒙电脑；当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。
本周小米、腾讯、中国移动发布2024年财报，小米智能手机、AIoT业务、汽车业务均表现亮眼，腾讯、中国移动AI相关资本开支持续高企，积极布局大模型、云计算、智算中心等业务。1）小米2024年总营收达3659亿元，同比增长35.0%，智能手机业务收入增长至人民币1918亿元，全球市场份额为13.8%，高端手机在中国大陆市场表现突出。IoT与生活消费产品业务收入突破千亿元，达人民币1041亿元，截至2024年末，小米AIoT平台已连接的IoT设备数（不含智能手机、平板及笔记本电脑）首次超9亿，同比增长22.3%；智能电动汽车等创新业务收入为人民币328亿元，Xiaomi SU7交付超过13.6万台；研发投入增加至人民币241亿元，AI技术全面赋能小米“人车家全生态”。2）腾讯2024全年营收6602.57亿元，同比增长8%，净利润1940.73亿元，同比增长68%。资本开支方面，腾讯四季度资本开支达365.78亿元，同比增长386%，环比增长114%，连续四个季度实现同比三位数的增长，2024年全年资本开支更突破767亿元，同比增长221%，创历史新高，其中AI相关研发投入为707亿元。腾讯表示，已重组AI团队以聚焦于快速产品创新及深度模型研发，并增加了AI相关的资本开支。这些投资将通过提升广告业务效率、延长游戏生命周期而带来持续回报，并随着个人AI应用的普及和企业采用AI服务创造更长远的价值。未来，腾讯将继续加大在AI领域的投入，公司计划在2025年进一步增加资本支出，预计资本支出将占收入的低两位数百分比。3）中国移动2024年资本开支1640亿元，占比营收18.4%，算力网络方面，中国移动智算规模达到29.2EFLOPS，净增19.1EFLOPS，呼和浩特、哈尔滨万卡级超大规模智算中心上线提供服务，400G骨干网入选“2024年度央企十大超级工程”，数据中心向AIDC全面升级，2025年中国移动预计资本开支合计约为1512亿元。
华为发布“阔折叠”手机PuraX，全面搭载HarmonyOS5。3月20日下午，华为Pura先锋盛典及鸿蒙智行新品发布会举行，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东宣布业界首款阔折叠——华为Pura X正式发布，这也是首款全面搭载HarmonyOS5的手机，原生鸿蒙正式版可以使整机性能提升40%。Pura X采用独特的16:10比例阔型屏设计，可显著提升用户在观影、创作和浏览等多种场景下的显示面积。Pura X搭载全新升级的AI小艺助手，借助盘古大模型技术和DeepSeek双模型，以及华为云生成AI算力的保障支撑，为用户带来智能化、高效化的操作体验。此外，华为Pura X首发搭载AI眼动翻页功能，可以对眼球运动轨迹进行追踪。发布会上，余承东还表示，华为终端全面进入鸿蒙时代，今年5月将推出鸿蒙电脑。
电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下跌2.29%，申万电子指数下跌4.09%，行业整体跑输沪深300指数1.80个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第29位，PE(TTM)57.71倍。截止3月21日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-4.62%)、电子元器件(-3.73%)、光学光电子(-3.55%)、消费电子(-3.62%)、电子化学品(-2.89%)、其他电子(-3.60%)。
投资建议：行业需求缓慢复苏，国内技术不断进步，长期看电子科技行业的成长机遇依然较大。建议关注：（1）AIOT板块，关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材。（4）消费电子周期有望筑底反弹的板块。关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯，存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，功率板块的新洁能、扬杰科技。
风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）市场竞争加剧风险；（3）地缘政治风险。