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东兴晨报

来源:东兴证券 作者:研究所 2025-03-18 18:24:00
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(以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录)
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【东兴策略】 指数有望强势突破 消费迎来重要拐点(20250318)
指数有望强势突破。
我们上周重点强调了要重视消费,从周五指数全面上涨来看,大消费接替前期大科技板块成为领涨核心。一方面政策催化是行情启动的催化剂,两会后政策持续落地是我们看好消费的重要依据,从目前政策导向来看,中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《提振消费专项行动方案》。行动方案部署了 8 方面 30 项重点任务,包括城乡居民增收促进行动、消费能力保障支持行动、服务消费提质惠民行动、大宗消费更新升级行动、消费品质提升行动、消费环境改善提升行动、限制措施清理优化行动、完善支持政策。国家通过综合性方案解决消费问题的态度是十分坚决的,启动消费不是依靠某个政策,而是全方位综合性提出整体方案,无论是金融机构,还是上至部委,下至各地区,都从自身角度出发推出刺激消费政策。从内蒙生育政策落地来看,未来各地都有可能出台类似政策,要重视政策对生育刺激的后续效果,我们认为,政策刺激力度还是比较大的。前期,我们一直强调大科技板块是最核心板块,短期调整更多是交易层面的节奏问题,展望后市,大科技板块仍然是重点关注方向,从产业角度来看,仍然存在较大的想象空间,短期在财报期,市场关注度更倾向于业绩和基本面,对于该板块短期会有一定的估值压力,后市仍是热点轮动的重要方向, 仍然维持科技板块是贯穿全年的判断。综合来看,指数在大消费崛起之后,市场重回价值的倾向比较明显,伴随大金融的保驾护航,指数有望强势突破。
消费有望迎来重要拐点。
以《提振消费专项行动方案》出台为标志,消费有望迎来重要拐点,我们一直以来强调消费恢复是政策驱动为主,依靠经济恢复进而恢复消费的过程将是漫长而缓慢的,两会对消费基调就是加大政策力度,而政策真正落地之时就是消费拐点出现的重要标志。未来作为经济的重要抓手,刺激消费将会催生 A 股消费股的慢牛行情,即使短期业绩没有那么快恢复,但如果市场中期预期改变,则估值可以提前反应,当业绩真的出现明显改善的时候,市场再考虑合理估值的定位问题,目前仍处在市场预期改善阶段,处于行情中期的初始阶段,可以继续从中期角度关注消费板块,目前仍是中期行情的底部阶段,我们看好消费的中长期投资价值仍有较大的发掘空间。
投资建议: 关注消费板块的重要拐点,积极配置消费板块,同时由于市场风格更加均衡,消费和顺周期品种的机会显著增加,以大金融为代表的个股在年报期也有较好的业绩预期,建议更加偏重价值,降低题材预期,以消费为主线均衡配置,同时对于政策催化明显的军工板块也值得特别关注,尤其是以无人机、导弹为代表的细分板块可重点关注。





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