电气设备行业周报：硅料价格维持稳定，光伏玻璃价格有所上涨

（以下内容从德邦证券《电气设备行业周报：硅料价格维持稳定，光伏玻璃价格有所上涨》研报附件原文摘录）
投资要点：
硅料价格维持稳定。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周多晶硅开始新一轮签单，价格持稳。N型复投料成交价格区间为3.90-4.60万元/吨，成交均价为4.17万元/吨，N型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.10万元/吨，成交均价为3.90万元/吨，P型多晶硅成交价格区间为3.20-3.60万元/吨，成交均价为3.40万元/吨。本周多晶硅企业开始签订新订单，目前成交量较少，大多数企业还在磋商洽谈中。价格方面，部分企业对外报价有所上调，但仅本周来看多晶硅企业成交价格区间暂无调整，成交均价维持稳定。期现商成交价格依旧维持较高水平，是现阶段多晶硅价格上涨的主要动力。两会期间，政府工作报告提及打通市场准入退出、要素配置等方面的制约经济循环的卡点堵点，综合整治“内卷式”竞争。从下游需求来看，目前仅部分企业有较为强烈的硅料采购需求，其余企业多以消耗自身库存为主。业内对于3-4月份的抢装潮预期也带动下游组件电池价格上行，并有望持续传导到硅料环节。据中国有色金属工业协会硅业分会，预测本月硅料市场均价或将呈现小幅上涨趋势，2025年2月我国多晶硅产量为9.23万吨，环比下降4.55%。根据企业排产计划，预计2025年3月多晶硅产出将小幅回升至9.7万吨，环比上涨约5%。
受政策驱动影响，光伏玻璃价格有所上涨。据中国有色金属工业协会硅业分会，3月开始，光伏玻璃市场行情明显好转，价格大幅上涨。其中，2.0mm光伏玻璃价格均价13.50元/平方米，环比2月增加1元/平方米；3.2mm光伏玻璃价格均价22.50元/平方米，环比2月增加2元/平方米。本轮光伏玻璃的价格上涨原因是受到政策驱动，光伏行业抢装机潮造成的，主要是“430新政”和“530新政”。短期内来看，文件的出台带动光伏装机规模快速增长，刺激光伏玻璃需求的增加。同时，由于光伏行业产能过剩，产品以及企业之间价格竞争激烈，导致各环节亏损较长时间，特别是光伏玻璃行业，大幅亏损下龙头大厂冷修减产较多，行业供给小幅下降。从供应端来看，光伏玻璃的日熔量已经从2024年高点的12万吨下降到目前不到9万吨，且行业内光伏玻璃的库存周期从前期约40天下降到目前不到30天。从需求端来看，单月排产50GW对玻璃的日熔量需求超过9万吨，高于目前产能。从生产成本来看，2024年下半年以来，光伏玻璃企业面临较大的资金压力，在亏损压力下，各个企业挺价意愿较强。因此，在供给缩减面对需求的突然提升，以及成本压力下，光伏玻璃价格止跌反弹，开始上涨态势。
新能源发电投资建议：建议关注几条主线：1）新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。
新能源汽车投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。
工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。
风险提示：原材料价格波动风险、产业链价格波动风险、行业竞争加剧风险。