基础化工：关注毒死蜱、绿草定、烯草酮、阿维菌素、甲维盐、百菌清等农药涨价行情

（以下内容从德邦证券《基础化工：关注毒死蜱、绿草定、烯草酮、阿维菌素、甲维盐、百菌清等农药涨价行情》研报附件原文摘录）
投资要点：
事件：近期农药小品种供给端不可抗力频发，如1月21日山东晨晖环保三氯乙酰氯装置停车检修，宁夏一帆烯草酮1万吨产能于1月份停车等，伴随春季需求来临，农药小品种或启动上涨行情。
点评：
毒死蜱、绿草定：供应扰动格局偏紧，成本支撑价格上行。中间体三氯吡啶醇钠的原材料三氯乙酰氯供给端出现问题。根据百川盈孚，1月21日山东晨晖环保三氯乙酰氯装置停车检修，西北地区环保检查趋严部分产能或受影响，导致中间体三氯吡啶醇钠供应不足，同时叠加春季农药需求旺季，供需两端共振推动毒死蜱/绿草定价格上行。根据百川盈孚，毒死蜱价格处于较低位置，近5年历史分位为27.7%，最高报价5.7万元/吨，未来存在较大涨价空间。建议关注标的：利尔化学（绿草定企业）、丰山集团（毒死蜱1万吨，绿草定5000吨）、新农股份（毒死蜱1.3万吨）、善水集团（三氯吡啶醇钠企业）。
烯草酮：供应扰动需求来临，涨价行情逐步开启。根据百川盈孚，宁夏一帆烯草酮1万吨产能于1月份停车，目前仍处于停产状态。近期南美等地农药需求将逐步启动，烯草酮供需结构持续紧张。截至2025年3月7日，烯草酮（折百，华东）报价8.25万元/吨，周环比+3.13%，月环比+13.01%，近5年历史分位为10.71%，最高报价22万元/吨，目前价格处于较低位置存在较大上涨空间。建议关注标的：先达股份（1万吨）。
阿维菌素、甲维盐：供应受限开工不足，需求旺盛涨价启动。据卓创资讯数据，目前中国甲维盐总产能约在6000—7000吨/年，全球阿维菌素折合原药需求约在5000吨，甲维盐需求3500吨以上。近期国内和南美市场需求旺盛，阿维菌素、甲维盐出口需求持续提振，同时之前由于价格过低不少企业关停产线，行业开工不足。截至2025年3月7日，阿维菌（94%，华东）、甲维盐（折百，华东）报价分别为49/68万元/吨，周环比+2.08%/+2.26%，月环比+4.26%/+4.62%，近5年历史分位为31.11%/25.71%，最高报价80/120万元/吨，目前价格处于较低位置存在较大上涨空间。建议关注标的：利民股份（阿维菌素500吨、甲维盐800吨）。
百菌清：行业呈现寡头格局，春耕来临或迎景气。国内百菌清供给呈现寡头格局，利民股份和苏利股份合计产能占比64.1%，百菌清原药新项目审批难度大，部分产能因环保问题开工不足。春耕来临，国内外市场需求或有所提振，百菌清或迎来涨价。截至2025年3月7日，百菌清（华东）报价2.75万元/吨，近5年历史分位为46.81%，最高报价4万元/吨，存在一定涨价空间。建议关注标的：利民股份（3万吨）、苏利股份（2万吨）。
建议关注标的：利尔化学、丰山集团、善水科技、利民股份、先达股份、苏利股份、扬农化工、兴发集团、广信股份、江山股份、湖南海利等。
风险提示：政策不及预期、需求不及预期、原材料价格波动风险、海外出口不及预期。