TMT行业月报：三大运营商加大对人工智能投入，DeepSeek引发市场对国内人工智能产业链的关注

（以下内容从红塔证券《TMT行业月报：三大运营商加大对人工智能投入，DeepSeek引发市场对国内人工智能产业链的关注》研报附件原文摘录）
2025 年 1 月 1 日至 1 月 27 日，沪深 300 指数下跌 3%，通信行业下跌 0.85%，计算机行业下跌 2.16%。 一月通信行业整体表现平稳，2024 年国内主要光模块企业业绩保持高增长，中际旭创、新易盛、天孚通信等均已发布 2024 年业绩预告，其净利润均实现大幅增长，不过在 1 月末 DeepSeek-R1 等新模型通过架构设计有效减少了人工智能应用对高性能 GPU 的依赖，引发市场对算力需求的担心，导致光模块相关公司股价普遍下跌。计算机板块本月仍处在低迷期，不过随着DeepSeek 模型的大火，市场再度提升对相关软件公司的关注，未来人工智能技术竞争除了堆算力，也将向低成本运算发展，当前拥有算力储备的公司，以及脱离 CUDA 生态能降低对英伟达芯片依赖的公司成为市场关注焦点。
通信行业
在 2025 年春节期间，中国移动、中国电信、中国联通三家基础电信企业均已全面接入 DeepSeek 开源大模型，并在多场景、多产品中实现应用。 近两年， 三家运营商都在人工智能领域投入了大量资金，中国移动在算力建设和 “九天” 人工智能基座的打造上投入巨大，注重构建完整的人工智能生态体系；中国电信则在算力提升和星辰大模型系列的研发上持续发力，同时打造多个算力平台实现算网融合；中国联通重点布局算网数智，通过元景大模型和算力智联网的建设，推动智能化转型。
计算机行业
2025 年 1 月 20 日， DeepSeek 发布 DeepSeek-R1 模型，并同步开源模型权重， DeepSeek-R1 以远低于 Open AI o1 的成本实现了相同的运算功能。 受 DeepSeek 影响，国内 AI 产业链再度引起市场关注，当前国内 AI 产业链上游算力相关设施供应商包括：浪潮信息、中科曙光、航锦科技、润泽科技、并行科技、每日互动、昆仑万维等；中游大模型训练主要参与者包括：拓尔思、卓创资讯、海天瑞声、博彦科技、中科软、易华录、汉王科技、东方国信、星环科技、法本信息、格灵深瞳、当虹科技等；下游垂直应用公司有：科大讯飞、竞业达、金山办公、中科创达等
风险提示
国内 AI 应用尚未形成较为成熟的运营模式，运营商对 AI 的投入短期内难以形成有效的回报； 人工智能大模型加速向低成本方向发展， 行业竞争加剧。