晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观量化经济指数周报20250126：以旧换新政策逐步落地，社零有望实现开门红
“择机降息降准”的基础是经济基本面走势：2024年四季度GDP同比增长5.4%，2024年年内两次调降主要政策利率分别发生在GDP增速低于5.0%的二季度和三季度，当前2024年三季度货币政策铺排的各项宽松政策仍在持续生效，经济景气度仍在改善，短期落地总量宽松还需要寻找更合适的时机。
固收金工
固收周报20250126：如何看待节后资金面？
展望节后，我们预计资金面将随之回归中性，紧张局面有望缓解。从2024年央行创设的各项新型货币政策工具，包括临时正逆回购、买卖国债等，均旨在增加其对于短端利率的掌控力度。而就目前的基本面情况以及财政与货币之间的配合角度来看，我国仍处于降息周期中，收益率曲线不具备大幅上行的基础。
固收点评20250125：二级资本债周度数据跟踪（20250120-20250124）
本周（20250120-20250124）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债。二级资本债周成交量合计约1440亿元，较上周减少423亿元。
固收点评20250125：绿色债券周度数据跟踪（20250120-20250124）
本周（20250120-20250124）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券11只，合计发行规模约79.74亿元，较上周减少4.68亿元。绿色债券周成交额合计486亿元，较上周增加39亿元。
行业
CVD技术利刃破局，2025年放量起航——硅碳负极专题
投资建议：25年为CVD硅碳负极放量元年，全球总出货有望达0.15万吨，2030年全球行业需求有望增长至4万吨，实现5年25倍增长，我们预计硅碳负极厂商、上游多孔碳及配套硅碳负极使用的辅材如单壁碳纳米管、PAA等受益。看好各环节龙头，推荐天奈科技、元力股份、璞泰来、贝特瑞，关注中科电气、圣泉集团、日播时尚、德福科技等。风险提示：价格竞争超市场预期、原材料价格不稳定、投资增速下滑。
房地产行业跟踪周报：新房销售同环比正增，多地房地产放松政策陆续出台
周观点：1月第4周新房成交环比上升、同比上升，二手房成交环比下降，同比上升。1月21日，北京市规自委制定印发《北京市关于城市更新项目国有建设用地使用权作价出资或者入股支持社会经济发展的指导意见（试行）》，允许将国有建设用地使用权作价出资或者入股投入到市政府授权市国资委履行出资人职责的企业及其所属各级国有全资子企业。泉州优化公积金贷款制度，提高多子女家庭公积金贷款最高额度。多城市出台购房补贴等房地产政策。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。