农林牧渔行业定期报告：节前猪价震荡上行，仔猪价格继续走强

（以下内容从华福证券《农林牧渔行业定期报告：节前猪价震荡上行，仔猪价格继续走强》研报附件原文摘录）
投资要点：
生猪养殖：节前猪价震荡上行，仔猪价格继续走强。1）节前供需双增明显，猪价先跌后涨。上周前期散户及二育为兑现利润出栏积极性较强，供应量级回升，猪价偏弱下行；周后期逢小年、春节备货，消费增量明显，叠加市场预期北方降雪影响出栏节奏、抗价心态较强，猪价有所反弹。1月26日猪价15.85元/公斤，周环比+0.39元/公斤。2）小年、春节备货提振，屠企宰量大幅增长。上周临近小年，多数地区居民备货增量明显，屠宰厂订单量大幅提升，支撑宰量宽幅上升。上周日均屠宰量25.34万头/日，周环比+33.56%。行业冻品库存继续消化，上周冻品库存率14.50%，周环比-0.17pct。3）养殖端出栏意愿较强，行业降重持续。散户中大猪存栏小年前基本出清，大猪占比减少，上周150公斤以上大体重猪出栏占比4.80%，周环比-0.44pct。各养殖群体出栏意愿较强，行业降重持续，上周行业生猪出栏均重121.51公斤，周环比-1.45公斤。4）仔猪价格继续上行。供给端，冬季生产指标如窝均健仔数和产房存活率季节性下降，导致仔猪供应减少。需求端，市场对年后仔猪涨价预期较强，当前补栏积极性提升，仔猪价格提前上涨，1月21日14省份规模场7kg仔猪价格均价505.71元/头，环比+4.96%。展望后市，春节临近，规模猪企出栏陆续减少，下周春节备货进入尾声，需求或高位回落，猪价短期或震荡运行。目前行业产能回升缓慢，未来成本控制优秀的猪企盈利周期有望拉长。当前估值已调整至底部，期待春节后行业催化。建议关注成本第一梯队+低估值企业，相关标的牧原股份、温氏股份、巨星农牧等。
白羽肉鸡：引种受限加剧，上游景气周期有望延长。1）屠企陆续放假停宰，毛鸡、鸡苗价格下跌。周内屠宰企业陆续进入停宰阶段，叠加省外物流逐步停运，运费上涨，分割品实际走货不佳。毛鸡供应充足叠加屠企开工率下降，毛鸡价格小幅下跌，1月24日行业白羽肉鸡价格7.22元/公斤，周环比-0.12元/公斤。毛鸡价格下滑，影响养殖端补栏积极性，叠加鸡苗供应量充足，1月24日行业鸡苗价格2.51元/羽，周环比-0.07元/羽。2）美国、新西兰相继发生禽流感疫情，海外引种受限加剧。近期美国俄克拉荷马州、新西兰商业养殖场相继发生禽流感疫情，我国白鸡海外引种受限加剧。自2023年起，美国俄克拉荷马州、新西兰为我国白鸡海外重要引种来源，引进品种分别为安伟捷、科宝。由于引种长期受限，进口品种父母代鸡苗供给紧缺，体现在24年父母代鸡苗价格呈现上涨趋势，此次海外引种受限加剧，进口优质父母代鸡苗供给或直接受影响，白鸡上游景气周期有望延长。建议关注益生股份、圣农发展、民和股份等。
种业：乡村全面振兴规划发布，农业农村现代化有望迈上新台阶。近日，中共中央、国务院印发了《乡村全面振兴规划（2024—2027年）》。《规划》明确了以下重点目标：到2027年乡村全面振兴取得实质性进展、农业农村现代化迈上新合阶，到2035年乡村全面振兴取得决定性进展、农业现代化基本实现、农村基本具备现代生活条件。规划部署了“优化城乡发展格局，分类有序推进乡村全面振兴”、“加快现代农业建设，全方位夯实粮食安全根基”等10项重点任务。其中具体提出“组织实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，大力实施粮食单产提升工程”、“加快种业振兴，加快核心种源技术攻关，强化企业科技创新主体地位，培育大型种业企业”等措施。生
物育种产业化为粮食稳产增产重要手段之一，在粮食安全大背景下，转基因产业化推广速度有望提升。龙头种企有望凭借先发优势充分受益。建议关注大北农，隆平高科、登海种业、荃银高科。
风险提示
动物疫病发生、大宗商品价格波动、自然灾害等风险