每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃
策略：维持市场健康震荡态势。未来投资展望：展望后市，A股有望震荡上行。一方面，随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面呈改善态势。另一方面，特朗普当选美国总统后，美国对华政策面临较大不确定性。配置方面，重点关注以下几个领域：（1）基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题。（2）涉及大规模设备更新和消费品以旧换新的“两新”主题。随着消费品以旧换新工作持续推进，带动汽车、家电、家居家装等重点消费品销量快速增长，有利手带动业绩复苏，同时，大消费板块目前估值处于历史中低水平，投资价值较高。（3）继续看好避险属性较强的红利板块，在宏观经济数据趋势好转前，投资者风险偏好预计总体维持低位，从而继续投资高股息的红利股。
肌械：央国企引领专题：高质发展盈利改善，价值重塑大浪淘金。建议关注机械行业中周期上行的工程机械整机板块及代表央国企徐工机械和柳工（混改经营改善）、山推股份（新业务拓展+优质资产注入），周期上行的船舶行业及代表央国企中国重工（低估+降本增效+重组），红利低估属性的轨交装备板块及代表央国企中国中车、时代电气、中国通号（轨交业务稳健+拓展新业务）。
地产：央国企引领专题：稳健经营优势凸显，助力央国企穿越。由于行业整体面临成交规模下行的压力，行业集中度有望提升，优秀的央国企或具备良好的信用背景、稳健的运营风格、相对较低的融资成本等特点，在前期投资拿地和销售的阶段均有优势。随着行业的进一步发展，我们认为央国企有望进一步提升行业地位，行业有望持续向头部集中。随着政策自上而下对行业的支持力度逐渐加大，我们认为头部房企的估值有望提升。基于此，我们看好具有代表性的央国企公司：保利发展、招商蛇口、招商积余；建议关注：华润置地、中国海外发展、越秀地产、华发股份、建发国际、中国金茂等央国企公司。
建材：央国企引领专题：践行国企担当，引领产业升级。随着我国进一步全面深化改革的推进以及新旧动能的转换，建材行业转型升级追在眉睫，行业逐步句绿色化、智能化、高端化升级转型。国有企业作为国家经济发展的主力军，肩负国家和人民的重托，应自觉在产业发展、技术研发投入、体制机制、人才培育、合作融合等方面持续发力，在行业内充分发挥战略引领作用和示范效果。随着建材不同子行业国有企业积极响应国家经济发展超势，加快企业转型步伐，建材央国企有望率先实现转型升级，企业整体竞争力和市场地位有望进一步提升。推荐北新建材、中国巨石，建议关注海螺水泥、天山水泥、冀东水泥、肌盛新能、凯盛科技。
计算机：端侧AI加速，iOS引入Gemini，Siri整合ChatGPT。鉴于端侧AI的加速发展，建议投资者关注：算力模组与算力芯片、软件广商适配、终端厂商的落地应用，重点关注提供端侧AI解决方案，以及在芯片算力增强、模型优化方面的企业。