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京沪高铁24Q3业绩点评:子公司京福安徽首季度转盈,本线车业务需求稍弱

来源:信达证券 作者:匡培钦 2024-10-31 08:33:00
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(以下内容从信达证券《京沪高铁24Q3业绩点评:子公司京福安徽首季度转盈,本线车业务需求稍弱》研报附件原文摘录)
京沪高铁(601816)
事件:京沪高铁发布2024年三季报。2024年前三季度,公司实现归母净利100.15亿元,同比+12.3%;单三季度实现归母净利润36.58亿元,同比-3.17%。
点评:
营收略降,归母净利同比下降3%。京沪高铁24Q3实现营收114.9亿元,同比-0.94%,对应录得归母净利36.58亿元,同比-3.17%,略低于预期。2024年前三季度,公司实现营收323.55亿元,同比+4.8%,对应归母净利100.15亿元,同比+12.3%。
本线车业务拖累整体毛利率。收入及成本上看,24Q3公司营收同比-0.94%,营业成本同比+0.73%,我们预计可能是本线业务周转量同比下降影响。业务收入下降,成本仍有增长,致使24Q3公司整体毛利率同比下降0.84pct至49.58%。
京福安徽首次实现单季度盈利,少数股东损益增加。2024年单三季度,公司少数股东损益1501万元,来自京福安徽公司;我们预计京福安徽公司实现盈利,单三季度利润约0.43亿元。少数股东损益同比增加,公司归母净利减少。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2024-2026年归母净利润分别127.74/140.96/152.48亿元,同比分别+10.6%、+10.4%、+8.2%,对应每股收益分别为0.26、0.29、0.31元,现价对应PE分别为21.76、19.72、18.23倍。我们看好公司本跨线业务发展,维持对公司“增持”评级。
风险因素:宏观经济波动风险,清算政策调整风险,委托管理风险,行业竞争加剧风险,京福安徽运量增长不及预期风险等。





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