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社服行业周报:关注政策推动下的业绩增量

来源:上海证券 作者:翟宁馨 2024-10-21 10:45:00
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(以下内容从上海证券《社服行业周报:关注政策推动下的业绩增量》研报附件原文摘录)
主要观点
中国中免三季度业绩承压,关注政策支持推动业绩新增量。2024年前三季度,中国中免实现营业收入430.21亿元,同比下降15.38%;实现归属于上市公司股东的净利润39.20亿元,同比下降24.70%。2024年前三季度,公司主营业务毛利率为32.57%,同比提升1.09个百分点。受益于免签国家范围持续扩容、过境免签政策不断优化和国际客运航班量的持续增加,公司出入境免税门店销售实现大幅增长。其中北京机场(含首都国际机场、大兴国际机场)免税门店收入同比增长超过140%,上海机场(含浦东国际机场、虹桥国际机场)免税门店收入同比增长近60%。公司持续增强畅销商品供应,拓宽商品边界,前三季度共引进香化、奢侈品、食品百货、烟酒等各类商品品牌165个,其中国产品牌数量占比超过40%,实现了良好的销售增量。2024年以来,海南离岛免税市场持续承压。据海口海关统计数据,2024年1至7月,海南离岛免税市场销售总额为201.33亿元,同比下降30.34%。8月27日,财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局印发《关于完善市内免税店政策的通知》,明确自2024年10月1日起,按照《市内免税店管理暂行办法》规范市内免税店管理工作,促进市内免税店健康有序发展。目前,市内免税店和转型为市内免税店的外汇商品免税店名单共有19家。此外,在额度方面,《办法》规定旅客在市内免税店购买免税商品不设购物限额。上述名单上的19家中,有6家来自于中国中免旗下,分别布局在北京、上海、三亚、大连、青岛、厦门。关注出入境政策优化以及市内免税政策支持下,或推动中国中免业绩新增量。
众信旅游业绩大幅预增,出入境游景气度持续提升。众信旅游披露2024年前三季度业绩预告,预计2024前三季度归属于上市公司股东的净利润1.15亿元-1.35亿元,同比增长713.72%至855.23%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.05亿元-1.25亿元,同比增长927.86%至1,123.64%。2024年,旅游行业快速恢复,随着多国免签政策和国家便民利企出入境政策的不断优化,出入境旅游持续升温,国民旅游消费潜力和意愿得到进一步释放,旅游经济持续向好。2024前三季度,随着传统旅游旺季的到来,暑期旅游市场规模强劲复苏,众信旅游凭借深耕多年的行业经验,精准把控市场动态,积极应对市场新变化,通过优化产品结构、拓宽目的地资源、推进产品与渠道创新、提升运营质量与效率等措施不断提高市场竞争力和盈利能力。2024前三季度,预计国内旅游人次42.9亿,旅游消费4.32万亿元,分别同比增长16.8%和17.1%,接近2019年峰值水平。入境游方面,文旅部联合相关部门持续优化签证和通关政策,稳妥扩大免签国家范围,优化过境免签政策,提高入境旅游的服务便利化水平,推动入境旅游高质量发展。前三季度预计入境旅游人次0.95亿,同比增长55.4%,恢复至2019年同期的93.4%。看好出入境游景气度持续提升以及政策优化下,众信旅游推进全产业链布局,进一步扩大市场份额,实现营收规模和盈利能力稳健增长。
投资建议
酒店板块建议关注华住集团-S;餐饮板块建议关注海底捞;旅游及景区板块建议关注中青旅、长白山;免税板块建议关注中国中免;专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际;潮流零售板块建议关注名创优品。
风险提示
宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。





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证券之星估值分析提示众信旅游盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
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