(以下内容从华福证券《基础化工行业周报:三美股份拟建2万吨PVDF产品,巴斯夫拟启动分拆业务上市计划》研报附件原文摘录)
投资要点:
本周板块行情:本周,上证综合指数上涨1.21%,创业板指数上涨0.09%,沪深300上涨1.32%,中信基础化工指数上涨0.92%,申万化工指数上涨1.31%。
化工各子行业板块涨跌幅:本周,化工板块涨幅前五的子行业分别为其他塑料制品(3.85%)、钛白粉(3.55%)、橡胶制品(1.93%)、氯碱(1.92%)、其他化学原料(1.67%);化工板块跌幅前五的子行业分别为食品及饲料添加剂(-2.08%)、复合肥(-1.17%)、其他化学制品Ⅲ(-0.9%)、印染化学品(-0.72%)、钾肥(-0.09%)。
本周行业主要动态:
三美股份拟建2万吨PVDF产品。9月20日,浙江三美化工股份有限公司发布公告,计划投资“9万吨/年环氧氯丙烷(ECH)、1万吨/年四氟丙烯(HFO-1234yf)、2万吨/年聚偏氟乙烯(PVDF)建设项目”,总投资预计15.70亿元人民币,旨在完善公司氟化工产业布局,丰富产品结构,符合公司战略发
展规划。(资料来源:三美股份、化工新材料、氟化工、石化联合会化工新材料专委会)
巴斯夫拟启动分拆业务上市计划。9月18日,据彭博社报道,巴斯夫本月即将宣布一项改革措施,涉及去年该集团拟定分拆的三大业务:农业业务、涂料业务、电池材料业务。农业业务方面,巴斯夫计划未来几年内为其进行首次公开募股(IPO)。去年农业业务销售额达101亿欧元,几乎占集团销售额的15%。这使其成为该集团销售额第四大的细分市场。对于涂料业务,可能会出售部分业务或引入合作伙伴。目的是出售资产所得可用于加强资产负债表。涂料业务去年的销售额接近44亿欧元。该业务自2010年以来一直作为有限责任公司独立运营,主要生产汽车涂料和建筑涂料等。另外,巴斯夫还可能宣布进一步发展其电池材料业务的计划。(资料来源:彭博社、化工新材料、巴斯夫)
投资主线一:轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力,稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔,国内轮胎企业迅速发展。建议关注:赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。
投资主线二:消费电子有望逐渐复苏,关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏,面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代,切入下游头部面板厂供应链,自身α
属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖,头部显示材料厂商有望享受行业
β共振。建议关注:东材科技(光学膜核心标的,电子树脂稳步放量)、斯迪克(OCA光学胶龙头企业)、莱特光电(OLED终端材料核心标的)、瑞联新材(OLED中间体及液晶材料生产商)。
投资主线三:关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。(1)磷化工:供给端受环保政策限制,磷矿及下游主要产品供给扩张难,叠加下游新能源需求增长,供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显,支撑产业链景气度。建议关注:云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。(2)氟化工:二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳,三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复,高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展,萤石
需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注:金石资源(萤石资源储量、成长性行业领先)、巨化股份(制冷剂龙头企业)、三美股份、永和股份、中欣氟材。(3)涤纶长丝:库存去化至较低水平,充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注:桐昆股份、新凤鸣。
投资主线四:经济向好、需求复苏,龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖,主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞
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争和扩张,具有显著规模优势,且通过研发投入持续夯实成本护城河,核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下,具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注:万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。
投资主线五:关注供给异动的维生素品种。巴斯夫宣布维生素A、E供应遭遇不可抗力,影响当前市场供给,随着维生素采买旺季的到来,供需失衡会进一步突出。建议关注:浙江医药、新和成等。
风险提示
宏观经济下行;油价大幅波动;下游需求不及预期