北交所策略专题报告：从破净率看北交所估值位置，把握历史低位配置机遇

（以下内容从开源证券《北交所策略专题报告：从破净率看北交所估值位置，把握历史低位配置机遇》研报附件原文摘录）
从PB值看北交所估值位置，整体破净率已达9.2%处于历史较低位置
截至2024年9月13日，从PB估值（剔除负值）横向比较来看，北交所、A股（非金融）、科创板和创业板的破净率分别为9.2%、14.6%、8.7%和5.3%，北交所破净率小于A股整体（非金融），高于创业板，但和科创板差距不大。此外，北交所PB<2的公司占比为62.2%，A股（非金融）、科创板、创业板PB<2的公司占比分别为59.1%、52.1%和48.0%，可见北交所市场整体的市净率横向对比已呈现偏低态势。另外从北证A股自身历史走势来看，目前北交所整体的市净率也呈现历史偏低位置。北交所公司破净率占比为9.2%，距离历史最低点水平差2.7pcts。北证A股PB平均值为2.09X，中位数进一步下探至1.72X，距离最低点2023年10月23日（PB平均值1.77X，中位数1.40X）约18%-23%。
80家公司市净率已低于2023年历史低位，行业上机械、化工等破净多
从行业角度看，电力设备、机械设备和基础化工为破净企业主要聚集行业，数量均达到4家，回顾2023年10月23日和2024年2月5日的情况，破净企业数量排名前三的行业分别为机械设备/电力设备/基础化工、电力设备/基础化工/农林牧渔，可见在行业分布上与目前的破净分布状况基本一致。从公司角度看，截至2024年9月13日，已有80家公司的市净率低于2023年10月23日时的水平，且有36家公司降幅超过20%。
把握北交所低位配置机遇，建议关注成长型投资潜力企业
北交所作为新兴生产力“专精特新小巨人”和“新质生产力”的重要承载平台，将持续高质量发展扩容。目前北交所公司估值倍数低于科创板和创业板，且与历史低点（2023年10月23日）的估值水平差距较小，建议抓住配置窗口期。建议关注经营稳健、PB绝对值较低及PB值已回落至2023年市场行情上涨前低位的公司。我们根据上述条件选出11家公司，德源药业、一诺威、凯德石英、科润智控、禾昌聚合等（详细名单见正文）。
风险提示：宏观经济环境变化的风险、政策变化风险、相关公司业绩下滑风险；其他风险详见倒数第二页标注1