每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃
宏观：CPI稍显“外冷内热”，美联储预计谨慎降息——8月美国CPI数据。“软着陆+预防式降息”概率更高，但市场仍期待50BP的单次降息：美国经济2024年内大概率是“软着陆+预防式降息”组合，美联储预计在9、11、12月各降息25BP，年内累计75BP。在降息交易的主线内衰退交易可以穿插进行，且更容易在月初出现：数据中弱化最为明显的制造业PMI和美国劳动数据集中在月初公布，容易引发经济下行担忧。数据公布后CME数据显示交易者继续加大了对9月首次降息25BP的定价（85%的可能性），11月降息幅度为50BP，12月为25BP，全年仍有100BP的降息空间。
银行：利润增速边际改善，负债成本优化——2024年上市银行半年报业绩解读。银行利润增速边际改善，息差降幅收窄，负债成本优化效果逐步显现。“五篇大文章”部署推进，重点领域信贷投放力度较高，推动信贷结构优化。7月存款挂牌利率下调进一步利好负债成本压降，对息差改善形成支撑。与此同时防范化解金融风险导向不变，有助于银行资产质量和风险预期改善。在当前资产荒的环境下，我们继续看好银行板块红利价值，维持推荐评级，关注两条主线：（1）受益超长期特别国债发行且分红比例稳定的国有行，推荐工商银行（601398）、建设银行（601939）、邮储银行（601658）；（2）业绩增长稳建的优质中小行，推荐江苏银行（600919）、常熟银行（601128）。