2季度出现盈利拐点，看好后续成长

（以下内容从国金证券《2季度出现盈利拐点，看好后续成长》研报附件原文摘录）
东材科技(601208)
事件
8月21日，公司发布半年度报告，公司2024年上半年实现营业收入21.22亿元，同比+16.03%；2024年上半年实现归属于母公司所有者的净利润1.60亿元，同比-27.45%，其中2季度单季，公司实现营业收入12.02亿元，同比+23.79%，环比+30.51%；公司实现归母净利润1.09亿元，同比-27.08%，环比+115.11%；公司扣非归母净利润0.72亿元，同比+16.94%，环比+94.50%，业绩符合预期。
分析
公司盈利能力同环比均有提升。报告期内，公司销售费用2409万元，同比-7.25%；管理费用3907万元，同比-32.80%；研发费用8443万元，同比-23.29；财务费用4275万元，同比+58.73%。2季度单季来看，公司电工绝缘材料实现销售收入1.32亿元，环比+48.13%，销量1.38万吨，环比+60.21%，价格9584元/吨，环比-7.54%；新能源材料业务公司实现收入3.83亿元，环比+14.94%，销量1.92万吨，环比-1.89%，单价20002元/吨，环比+17.16%；光学膜材料业务公司实现收入3亿元，环比+42.69%，销量2.59万吨，环比+43.42%，单价11581元/吨，环比-0.51%；电子材料业务公司实现营业收入3.08亿元，环比+35.01%，销量1.74万吨，环比+51.25%，单价17699元/吨，环比-10.74%；环保阻燃材料公司实现收入4354万元，环比+25.84%，销量4436吨，环比+26.01%，单价9816元/吨，环比-0.14%。
公司拟投资建设2万吨高速通信基板用电子材料。根据公司半年报披露，公司拟投资7亿元建设2万吨高速通信基板用材料，其中包括：5000吨电子级低介质损耗热固性聚苯醚树脂、2000吨电子级非结晶型马来酰亚胺树脂、1500吨电子级结晶型马来酰亚胺树脂、4000吨电子级低介质损耗活性酯固化剂树脂、3500吨电子级碳氢树脂、4000吨电子级低介质损耗含磷阻燃树脂。我们认为在高性能覆铜板需求增长的背景下，上述材料的投产将进一步增厚公司业绩。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为3.61亿/5.03亿/6.57亿元，EPS分别为0.40/0.56/0.73元，对应PE分别为15.54X、11.15X和8.53X，维持买入评级。
风险提示
特种环氧树脂导入不及预期；高频高速材料建设进度不及预期；绝缘材料需求下滑；新能源材料竞争格局恶化。