首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

2024年半年报点评:龙头稳健成长,盈利能力稳中有升

来源:西南证券 作者:龚梦泓 2024-08-21 08:35:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从西南证券《2024年半年报点评:龙头稳健成长,盈利能力稳中有升》研报附件原文摘录)
美的集团(000333)
投资要点
事件:公司发布2024年半年报,公司实现营收2181.2亿元,同比增长10.3%;实现归母净利润208亿元,同比增长14.1%;实现扣非净利润201.8亿元,同比增长14.3%。单季度来看,Q2公司实现营收1116.4亿元,同比增长10.4%;实现归母净利润118亿元,同比增长15.8%;实现扣非后归母净利润109.4亿元,同比增长9.7%,。
外销带动增长,智能家居奠定基石。在地产销售景气度较差,消费升级乏力的大背景下,公司收入延续两位快速增长,我们认为主要由于以下几方面原因。1.分区域来看,外销拉动整体增长。公司2024H1内外销分别实现营收1262亿元/910.8亿元,同比增长8.4%/13.1%,公司多年来积极拓展外销业务,近年来外销OBM业务发展迅猛。2.从业务板块来看,智能家居业务仍是基石。公司暖通空调/消费电器/机器人、自动化系统及其他制造业分别实现营业收入1014.6亿元/751.4亿元/183亿元,分别同比+10.3%/+10.3%+6%。规模最大的智能家居业务整体实现11%增速,奠定了公司收入规模增长的基调。
产品结构带动毛利率提升,净利率稳中有升。公司2024年上半年毛利率同比提升1.9pp至27.1%,其中暖通空调/消费电器/机器人、自动化系统及其他制造业毛利率分别为26.4%/33.4%/24%,分别同比+3pp/+1.4pp/-0.1pp。在主要原材料价格同比较大幅上涨背景下,公司能够维持毛利率稳中有升,我们推测主要是产品结构升级带来的正向作用,体现了公司在消费升级品牌升级方面的动作成效明显。费用率方面,2024年H1公司销售/管理/财务/研发费用率分别为9.8%/3.1%/-0.3%/3.5%,分别同比+1.2pp/+0.2pp/+0.4pp/+0.2pp,我们认为费用率与毛利率的同向上升形成了正向循环,研发投入构筑产品基础,销售费用投入有利于品牌塑造;从净利率来看,2024年H1公司净利率同比提升0.4pp至9.1%,整体保持盈利能力稳中有升。
盈利预测与投资建议。公司在行业消费端较为低迷,成本端上行的阶段,维持亮眼增速,充分体现龙头公司穿越周期的稳健性,预计公司2024-2026年EPS分别为5.4元、5.94元、6.55元,对应估值12、10、10X。维持“买入”评级。
风险提示:外销增长不及预期、消费不及预期、竞争加剧等风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示美的集团盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-