出版行业基本面稳健依旧，零售渠道多元助推发展

（以下内容从中航证券《出版行业基本面稳健依旧，零售渠道多元助推发展》研报附件原文摘录）
本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为-3.08%,在申万一级行业涨跌幅中排名29/31。
各基准指数周涨跌幅情况为:上证指数(0.60%)、沪深300(0.42%)、创业板指(-0.26%)、深证成指(-0.52%)、社会服务(-3.08%)。
子行业涨跌幅排名:专业服务(-1.40%)、体育II(-2.67%)、旅游及景区(-4.51%)、教育(-5.29%)、酒店餐饮(-6.31%)。
个股涨跌幅排名前五:锋尚文化(10.81%)、谱尼测试(9.41%)、安车检测(9.29%)、实朴检测(8.34%)、*ST开元(3.13%)。
个股涨跌幅排名后五:中公教育(-13.30%)、云南旅游(-10.93%)、西安饮食(-8.98%)、ST东时(-8.75%)、外服控股(-7.73%)
核心观点:
零售渠道多样化,出版行业的创新转型与多维发展。2024年上半年整体图书零售市场码洋规模呈现同比负增长(-6.2%),出版机构借助多渠道销售已成常态,渠道组合管理成重点,新平台不断拓展。我们认为,在各零售渠道增长放缓的大趋势下,聚焦垂类赛道和产品本身并做好多元化渠道布局,有利于出版社的业绩稳步提升。
投资主线1:出版行业零售正突围,相关公司业绩有望稳步增长。
2024年,国务院国资委将对中央企业全面实施“一企一策”考核,强调“全面推开上市公司市值管理考核”、“量化评价中央企业控股上市公司市场表现”,有望进一步提升以央国企为主导的出版板块的企业经营效率,有效提升企业估值,叠加国内头部出版公司基本面稳健、业绩上升动力确定性强、现金流充裕、股息率较高、政策支持,出版板块的估值逻辑进一步验证。
投资主线2:机场客流量创新高,暑假旅游热情持续升温。随着国内旅游市场的逐步回暖,各大旅游景区的经营状况也呈现出整体性的复苏态势,清明、五一旅游数据已经验证,暑期游有望在高需求
股市有风险入市需谨慎AVIC
之下实现旅游客流量、客单价的稳健增长。暑期方面,我们看好1
国内游方向:有交通改善或项目扩容预期的景区;2出境游方向:在航班恢复、免签国家增多、居民出行意愿高涨的背景之下,出境游有望在低基数下有亮眼表现,建议关注出境游产品提供商。
风险提示:市场政策推进不及预期风险;国际形势动荡风险;行业监管风险;产品设计不及预期风险。