(以下内容从华福证券《银行日报:国债收益率上行》研报附件原文摘录)
投资要点:
板块表现:
8月12日,沪深300、银行指数均收跌。截至收盘,沪深300指数下跌0.17%,银行指数下跌0.19%。分板块来看,国有行上涨0.77%、股份行、城商行、农商行分别下跌0.52%、0.65%、0.82%。
个股表现:
截至收盘,涨幅前三的银行分别为工商银行+1.18%、建设银行+1.06%、交通银行+0.68%。跌幅前三的银行分别是宁波银行-1.64%、常熟银行-1.64%、苏州银行-1.57%。
行业新闻:
(1)银行间主要利率债收益率全线上行。中国10年期国债活跃券收益率日内一度攀升5个基点,尾盘2-5年中期品种收益率升幅居前,其中3年期以8个基点领涨。
(2)建行提高17只代销公募基金风险等级。建设银行官网发布公告表示,遵循产品风险等级评定孰高原则,上调17只代销公募基金的风险等级。
个股公告
贵阳银行发布首次公开发行限售股上市流通公告。本次上市流通的87,171,687股限售股为公司首次公开发行限售股及其转增股份,将于2024年8月16日起上市流通。
重点数据跟踪
PB估值:从近5年的估值分位数看,排名前三的分别是渝农商行、交通银行、农业银行,较低的是贵阳银行、无锡银行、民生银行。
股息率:银行板块股息率在各行业板块中排名第2。个股层面来看,平安银行、兴业银行、上海银行股息率最高。
行业观点
今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素。一是股息率选股
逻辑在板块内的扩散,高股息策略从国有行扩散到中小行。二是地产政策的放松。三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。展望未来,银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。
投资标的方面,一是重点推荐浦发银行。浦发银行正处在困境反转阶段,当前公司存量不良接近出清,不良生成率持续下行,信用成本边际改善,利润弹性有望释放。并且,公司自去年四季度起加大信贷投放力度,信贷资产投放动能的增强有望带动营收增速向上。二是建议关注高股息率的绩优区域性银行江苏银行。
风险提示
政策效果不及预期,市场风格切换。