交通运输行业周报：巴以停火协议通过冲突依旧，船公司续涨7月运价

（以下内容从华福证券《交通运输行业周报：巴以停火协议通过冲突依旧，船公司续涨7月运价》研报附件原文摘录）
投资要点：
航运板块：巴以停火希望渺茫，决议通过冲突依旧；舱位持续偏紧，达飞马士基先后调涨7月运价。6月10日联合国通过巴以停火提案，但该议案为美国积极斡旋旨在实现自身战略下产物，巴以双方态度消极。提案通过后，哈马斯第一时间表示接受，但就方案细节及时间表提出了修正，以色列则声称停火条件不变，要实现消灭哈马斯、解救所有人质以及使加沙地带不再成为以色列威胁的三大目标，两方目标有不可调和的冲突，短期内局势难以缓和，绕行导致的舱位偏紧、港口拥堵以及提前进入旺季是支撑船公司提涨的主要驱动。近期达飞及马士基先后提涨7月运价，继达飞发布7月1日起从亚洲到美国征收旺季附加费PSS后，马士基公布7月1日起从远东前往西北欧的FAK报价，从6月下旬宣涨的3325/6500提涨至5000/9000，小柜和大柜分别提涨1675/2500，大柜调涨幅度高于以往1000$/FEU。短期看当前高运价至少延续至Q3旺季，运价或在7月见顶，7月抢运潮后货盘回落情况以及欧美下半年可能降息后的补库强度将决定航司挺价力度。供需反转将支撑集运公司全年业绩复苏，复现21年全球供应链“堵”局赢家。若红海冲突长期延续，有利于集运巨头提升2025年长协价、估值大幅修复。重点推荐：中远海能、招商轮船。关注：招商南油、中远海控、东方海外国际、国航远洋、宁波远洋、海通发展。
物流供应链板块：1）快递：本周加盟快递板块市值承压，主要原因系市场对24Q3行业价格情况悲观，我们依旧认为24年行业价格维持弱价格竞争状态，主要系行业头部快递企业新增产能有限，24年需求持续超预期下，继续旗帜鲜明看多加盟制快递2024年边际修复。重点关注中通，圆通、韵达。2）跨境物流：集运市场全面回暖提振货代市场景气度，中短期有利于货代公司短期利润表的修复。向前看：关注华贸物流在行业景气度提升下公司利润修复，公司管理持续改善，业务持续拓展下，估值端修复亦可观。3）化工供应链：化工物流供应链板块估值仍具吸引力，价格边际想好，重视板块向上修复的弹性，看好头部企业凭借优秀的管理能力和丰富的并购经验实现底部扩张。关注：宏川智慧、兴通股份、密尔克卫。4）快运：快运行业竞争格局持续改善，Q2起需求修复有助于高端头部快运较高的利润弹性释放。重点推荐德邦股份，向前看，行业需求超预期恢复叠加公司长期协同效应释放下，利润率提升和盈利稳定性提升可期。
航空出行板块：波音艰难面对产量危机，全球积压飞机订单超1.4万架。波音公司5月仅交付24架商用飞机，同比下滑52%。截至2024年五月底，波音及空客积压的飞机订单分别为6188、8579架，飞机制造双寡头已累计超过1.4万架飞机，预计波音及空客完成这些订单的节点要2030年之后。截至2024年6月16日，全民航日执行客运航班量14421架次，恢复至2019年的99.2％，其中国内/地区/国际航班量分别为12463/357/1601架次，恢复至2019年的104.9％/68%/75%；境内航司可用座公里36.6亿座公里，同比+10.5%，环比+9.8%。关注：春秋航空、吉祥航空、中国国航、广深铁路、京沪高铁、南方航空、中国东航、华夏航空。
一周市场回顾：本周交通运输（申万）指数-3.72%，跑输沪深300指数2.81pp。本周涨幅前五名分别为海程邦达（+17.8%）、中远海控（+14.2%）、中远海特（+9.1%）、中谷物流（+8.8%）、宁波远洋（+7.4%）;本月涨幅前五名分别为海程邦达（+17.8%）、中远海控（+14.2%）、中远海特（+9.1%）、中谷物流（+8.8%）、宁波远洋（+7.4%）。
风险提示
宏观经济增速不及预期；行业供需失衡、爆发价格战；油价、汇率大幅波动；地缘政治冲突、安全生产事故等需求冲击。