首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

业绩拐点显现,新品持续放量

来源:西南证券 作者:叶泽佑 2024-05-09 21:04:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从西南证券《业绩拐点显现,新品持续放量》研报附件原文摘录)
敏芯股份(688286)
投资要点
事件:公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告。2023年全年,公司实现营业收入3.7亿元,同比增长27.3%,实现归母净利润-1亿元。24年第一季度,公司实现营收0.9亿元,同比增长34.4%;实现归母净利润-0.1亿元。
下游需求转暖,业绩拐点显现。23年Q4、24Q1单季度公司营收分别同比增长52.2%、34.4%,归母净利润均实现减亏,主要原因系23年下半年智能手机市场需求逐渐回暖,库存水位降低复苏势头迅猛,以及公司持续推进份额提升战略以及募投产能释放。23年全年公司MEMS声学传感器/压力传感器/惯性传感器销售量分别实现了43.7%、192.3%、39.9%的增长,随着全球经济回暖以及下游库存水位下降,需求有望保持增长态势。
毛利率环比向上,费用控制良好。23年传感器行业竞争较为激烈,因此公司整体毛利率较历史高位有所下滑,全年实现毛利率16.8%,24Q1实现毛利率22.1%。但随着23下半年消费电子市场需求回暖以及公司高毛利率产品销售占比提升,公司毛利率有所回暖,23Q3、Q4单季度公司毛利率分别环比增长1.6pp、9.8pp,回升趋势明显。费用方面,23年公司四项综合费用率为39.1%,同比下降1.6pp,其中研发费用率20.9%,同比下降2.9pp。截至2023年底,公司共拥有境内外发明专利93项、实用新型专利300项,在保证持续的研发投入的同时,展现了较好的费用控制能力。
新产品推广成效显现,有望成为新增长点。公司各类MEMS传感器新品持续取得客户端突破:微压差传感器方面,公司将积累的MEMS微差压传感器技术在电子雾化器产品中推广运用,在大烟雾量、高安全性、新法规合规性产品领域,公司特有的数字化产品具有传统产品难以实现的优势,实现向品牌客户大批量出货;气压计方面,公司开发的用于可穿戴和运动产品市场的防水气压计类产品,在智能手表市场已获得国内头部客户认可并建立良好的合作关系,实现批量出货,并逐步往其他客户及ODM市场推广;加速度计方面,公司持续优化加速度计芯片工艺,加速度计芯片良率提升,产品在下游客户中取得了良好的进展,出货量进一步得到提升。
盈利预测与投资建议:预计公司2024-2026年EPS分别为-0.16元、0.84元、1.79元,对应PE分别为-229倍、45倍、21倍。公司是国内少数掌握多品类MEMS芯片设计和制造工艺能力的企业,随着新品放量以及募投产能释放,未来业绩有望取得进一步增长,参考可比公司估值,首次覆盖给予公司“持有”评级。
风险提示:新品研发不及预期、下游需求疲软、产品推广不及预期等风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示敏芯股份盈利能力一般,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-