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2023年业绩高增长,天幕大模型与万兴喵影2024加速AI应用落地

来源:中国银河 作者:吴砚靖,李璐昕 2024-04-28 21:07:00
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(以下内容从中国银河《2023年业绩高增长,天幕大模型与万兴喵影2024加速AI应用落地》研报附件原文摘录)
万兴科技(300624)
事件:公司发布2023年年报与2024年一季度报告。2023年,公司实现营业收入14.81亿元,同比增长25.49%;实现归母净利润0.86亿元,同比增长113.20%;实现扣非归母净利润0.90亿元,同比增长817.45%。2024年一季度,公司实现营业收入3.58亿元,同比增长0.90%;实现归母净利润0.26亿元,同比增长22.99%;实现扣非归母净利润0.23亿元,同比增长26.59%。
年报:收入稳健增长,业绩高增长,费用管控合理。公司实现营业收入14.81亿元,同比增长25.49%;实现归母净利润0.86亿元,同比增长113.20%;实现扣非归母净利润0.90亿元,同比增长817.45%。收入稳健增长,业绩高增的原因为公司全面拥抱AIGC,AI新产品技术的研发探索与老产品的AI升级优化成果显著;分产品来看,视频创意类产品实现收入9.61亿元,同比增长28.91%;实用工具类产品实现收入2.56亿元,同比增长10.07%;文档创意类产品实现收入1.30亿元,同比增长30.92%;绘图创意类产品实现收入1.29亿元,同比增长30.52%。境外收入占公司比重为91.19%,较去年同期提升1.86个百分点。公司毛利率为94.77%,维持在高位。费用方面,销售/管理/研发费用率分别为48.81%/11.16%/27.18%,三费费率均较去年同期有所降低,费用管控合理。
一季报:业绩稳健增长,高研发提升产品竞争力。2024年一季度,公司实现营业收入3.58亿元,同比增长0.90%;实现归母净利润0.26亿元,同比增长22.99%;实现扣非归母净利润0.23亿元,同比增长26.59%;毛利率为94.51%,较去年同期减少1.21个百分点,但仍然维持在高位。费用方面,销售/管理/研发费用率分别为47.63%/11.43%/28.93%,销售与管理费用率相较去年同期有所下降,研发费用率较去年同期提升2.34个百分点。
天幕大模型与万兴喵影2024加速AI应用落地,创意软件龙头竞争力持续增强。报告期内,公司发布“天幕大模型”和万兴喵影2024版本。天幕大模型是国内首个音视频多媒体大模型,由视频、音频、图片、语言大模型组成,具备一键成片、AI美术设计、文生音乐、音频增强、音效分析、多语言对话等核心能力。它聚焦数字创意垂类创作场景,基于15亿创作者及100亿本土化高质量音视频数据沉淀,以音视频生成式AI技术为基础,全链条赋能全球创作者。天幕大模型的发布,标志着万兴科技在音视频多媒体大模型领域的开拓和领先,为数字创意产业提供了新的技术和应用生态。万兴喵影2024是面向国内市场推出的多端同步焕新版本,国内率先上线了AI文字快剪、智能人声分离、AI智能遮罩、AI智能补帧等全新AI创作功能,大幅简化视频制作流程,进一步提升了视频创作的便利性和效率。
投资建议:我们预计,公司2024-2026年营业收入为18.74/24.02/31.41亿元,预计公司2024-2026年EPS为1.01/1.42/1.90元,对应市盈率分别为89.92X/63.97X/48.01X,公司作为AIGC创意与视频领域龙头公司,随着AI应用空间逐步打开,看好长期发展,维持给予“推荐”评级。
风险提示:AI技术发展不及预期的风险;行业竞争加剧的风险;下游景气度不及预期的风险。





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