(以下内容从海通国际《央行连续17个月增持黄金,贵金属价格有望上行》研报附件原文摘录)
投资要点
贵金属:央行连续17个月增持黄金。4月12日伦敦现货黄金、白银价格分别为2401.50美元/盎司和29.03美元/盎司,周涨跌幅分别为4.5%和8.4%。经济数据方面,美国通胀小幅反弹:美国3月CPI同比增速3.5%,高于前值3.2%;核心CPI同比增速3.8%,与前值持平;CPI环比增速0.6%,与前值持平;核心CPI环比增速0.5%,低于前值0.6%。避险情绪方面,4月12日美国恐慌指数提升至17.31,金价或受益。中国人民银行持续增持黄金,截至2024年3月,中国人民银行黄金储备达2262吨,环比+5.0吨(+0.2%),连续17个月增持黄金。推荐:银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金;建议关注:招金矿业、四川黄金等。
工业金属:美国通胀预期企稳利多铜价,英美宣布对俄罗斯铝铜实施交易限制。据SMM报道,宏观方面,美国3月纽约联储1年通胀预期录得3%,利多铜价,同时国内大型冶炼厂4月检修期与消费季节性恢复时间重合,加上国内利好政策的实施,对铜价起到一定拉动作用;美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制,制裁措施可能导致这些金属的全球供应紧张,推动价格上涨。氧化铝方面,SMM预计4月多空交织下短期氧化铝现货价格震荡调整为主。
能源金属:中国3月碳酸锂产量环增32%。据SMM,3月中国碳酸锂产量4.28万吨,环增32%;1-3月累计产量11.68万吨,累计同增21%。SMM预计4月碳酸锂产量5.31万吨,环增24%。3月中国氢氧化锂产量2.74万吨,环增55%;1-3月累计产量6.75万吨,环减3%。SMM预计4月氢氧化锂产量3.15万吨,环增15%。锂盐产量环增主要是由于前期检修产能陆续复产以及冶炼盈利空间修复。建议关注:赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源;华友钴业、格林美等公司。
稀土和小金属、新材料:需求向好,我们预计稀土价格有望上涨。4月12日氧化镨钕价格收于38.41万元/吨,4月3日-4月12日,氧化镨钕涨跌幅为5.8%,锑价、钛精矿价格持平。建议关注:北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。
风险提示:经济复苏不及预期;新能源车、地产需求不及预期;主要经济体货币政策收紧过度;国际地缘政治风险;项目建设不及预期。