战略转型静待花开，智能汽车板块取得较大突破

（以下内容从信达证券《战略转型静待花开，智能汽车板块取得较大突破》研报附件原文摘录）
中科创达(300496)
事件：中科创达发布2023年度报告，公司实现营收52.42亿元，同比下降3.73%；实现归母净利润4.66亿元，同比下降39.36%；实现扣非净利润3.40亿元，同比下降49.62%；实现经营性现金流净额7.55亿元，同比增长51.89%。单2023Q4来看，公司实现营收13.66亿元，同比下降14.16%；实现归母净利润-1.40亿；实现扣非净利润-1.88亿元。
2023系公司关键战略年，高研发投入奠基未来增长。分产品来看，2023年公司软件开发业务实现收入18.42亿元，同比下降9.93%；技术服务业务实现收入18.26亿元，同比增长2.93%；软件许可业务实现收入1.54亿元，同比下降7.11%；商品销售及其他业务实现收入14.21亿元，同比下降2.77%。三费方面，2023年公司销售费用/管理费用/研发费用支出分别为1.99/4.92/9.51亿元，同比增长分别为19.24%/2.54%/12.27%。2023年是公司关键的战略转型期，公司全年研发投入达14.58亿元，同比增长19.7%。公司持续在整车操作系统、工业机器人、端侧智能的创新业务方向进行投入，为公司长期增长提供支撑。
智能汽车业务取得较大突破，行业首发“滴水OS”整车操作系统。2023年公司智能汽车实现收入23.37亿元，同比增长30.34%。其中，智能驾驶业务发展迅猛，智能驾驶的软件收入1.82亿元，取得了较大突破。2023年，公司和高通、立讯精密投资成立的苏州畅行智驾汽车科技有限公司，已经推出自主研发的行泊一体智能驾驶域控制RazorDCXPantanal并已经完成初步实车验证，并行业首发了整车操作系统产品-“滴水OS”整车操作系统。此外，公司与地平线的合资公司发展迅速，在双方紧密的协作下，各个基于征程芯片的项目正在稳步地推进，已经顺利实现量产，为不同车厂和Tier1客户提供优秀的解决方案。
物联网业务趋势向好，23H2开始恢复增长。在物联网领域，2023年公司智能物联网实现收入14.89亿元，同比下降15.45%。尽管在物联网某些品类出现下滑，但由于公司建立了丰富的物联网核心产品线，并且实现了平台整合能力，自2023年下半年，物联网业务扭转了2023年上半年下滑的趋势并恢复增长。在机器人赛道上，2023年9月27日，公司的机器人团队-晓悟智能成立，确立了机器人事业的核心。在产品方面，公司的工业移动机器人产品已在汽车及零部件、锂电、3C、食品及饮料等行业形成落地应用。未来，公司将持续把机器人事业的产
品、技术、团队等综合资源进行战略整合，有望不断在AMR、叉车机器人、复合机器人等全系列产品上深耕。
智能手机业务承压，持续拓展鸿蒙生态合作。2023年，由于智能手机
出货趋缓，公司智能软件业务实现营业收入14.16亿元，较上年同期下滑25.12%。业务拓展方面，公司拓宽与鸿蒙合作领域，提升技术能力覆盖面，实现鸿蒙APP从0到1业务突破。
盈利预测：我们预计2024-2026年EPS分别为1.54/1.84/2.27元，对应PE为41.49/34.71/28.17倍，维持“买入”评级。
风险提示：人工智能相关技术发展不及预期、技术商业化落地不及预期、市场竞争加剧。