晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观点评20240306：部长记者会“首秀”：经济怎么看？市场怎么干？两个“首次”让今天下午的新闻发布会备受关注：首次以部长问答的形式回答市场关切+新任证监会主席首次公开亮相。从两个多小时的内容中我们觉得有两条主线值得市场重点关注：一是“经济开门红下，政策如何接续？”；二是在平稳的政策环境下，需要怎样的监管框架来保持资本市场稳定和让投资者更能赚到钱？略显遗憾的是住建部和金融监管总局的领导并未出席，地产问题也并未提及。风险提示：政策出台节奏及项目落地放缓导致经济复苏偏慢；海外经济体提前显著进入衰退，国内出口超预期萎缩。
固收金工
固收深度报告20240307：远方与当下兼具的“高研低价”转债标的筛推——“转”机系列（四）
考虑到中国经济发展未来的新趋势、新动能，我们青睐于重视研发的企业；同时，我们研判2024年权益、转债市场整体或仍以震荡市为主，因此倾向于配置低价标的同时，重视轮动。因此两者结合，我们筛选出部分低价同时更重视研发的标的。
行业
燃气重卡专题：看好天然气结构催化行业向上【勘误版】
燃气重卡+排标切换+出口稳增三重支撑，24~25年重卡板块有望开启新一轮向上周期。1）中长期维度，燃气重卡+排标切换+出口稳增三重因素共振，坚定看好2024~2025年向上周期。我们预计2024~2025年国内重卡行业批发销量分别为112/130万辆，同比分别+21.3%/+15.9%；2）短期维度，24H1在燃气价格回落+以旧换新政策出台因素驱动下，重卡尤其是天然气重卡销量有望高增，带动业绩强兑现。投资聚焦强α（天然气重卡受益）+业绩兑现进行布局【潍柴动力+中国重汽+一汽解放/福田汽车】，建议关注【致远新能+富瑞特装+中自科技】等相关产业链标的。风险提示：国内经济复苏不及预期；海外出口方面面临地缘政治不确定等风险。
机械设备行业点评报告：农机更替需求对补贴依赖程度高，政策支持为行业发展注入新动能
风险提示：宏观经济波动风险，政策支持力度不及预期，行业竞争格局加剧风险。
保险Ⅱ行业深度报告：保险资金长期入市现状、动因和展望
投资建议：我们认为险资长期入市与权益市场长牛是共荣共生且互为前提，险资需要在偿付能力充足率、投资收益目标和资产负债匹配的财务目标三者间寻求平衡。对于2024年，险资仍有响应监管号召长期资金入市的配置动力，分歧点在于偿付能力，利润表冲击和赚钱效应。我们认为保险股投资机会正逐步从左侧转向右侧。当前悬在寿险股估值上方的仍是利差损这一达摩克里克斯之剑，关注2H24预定利率再次下调的可能性，财险股的避险优势仍将延续。活跃资本市场政策持续加码，严监管肃清市场乱象，为长期资金入市保障制度基础，保险股票投资收益预期改善。推荐中国太保、中国财险、底部反转的新华保险和中国平安。风险提示：多重约束下股票配置动力受阻，股市赚钱效应低于预期，实际测算情况低于预期。