社服行业周报：业绩加速改善，出行高景气有望延续

（以下内容从上海证券《社服行业周报：业绩加速改善，出行高景气有望延续》研报附件原文摘录）
主要观点
餐企业绩亮眼，行业迎强势回暖。九毛九集团发布正面盈利预告，预计2023年营收59.86亿元，同比增长49.40%；公司权益股东应占营利为4.50亿元，同比增长不低于812.8%，是自2020年上市以来取得的最佳溢利水平。九毛九2023年业绩出现增长，主要是因为餐厅网络的扩张，在营餐厅总数由2022年年底的556间增加至726间；同店销售增长，业务已经从疫情中恢复，2023年营业天数和翻台率都有显著增加，以及营运效率提高，包括持续增强的供应链支持能力。海底捞预计2023年持续经营业务收入（即剔除特海国际业务后剩余的业务）将不低于人民币414.0亿元，同比增长不低于33.3%；净利润创新高，预计不低于44.0亿元，同比增长不低于168.29%。同期，百胜中国公司系统销售额同比增长21%，排除不可比因素，核心经营利润同比增长79%。全聚德预计2023年由亏损2.78亿元变为盈利5600万元至6600万元；同庆楼预计2023年净利润同比增长191.45%至242.13%。国家统计局发布的数据显示，2023年12月，全国餐饮收入5405亿元，同比增长30%；限额以上单位餐饮收入1252亿元，同比增长37.7%。2023年全年，全国餐饮收入52890亿元，同比上升20.4%；限额以上单位餐饮收入13356亿元，同比上升20.9%。2023年，在线下消费场景恢复，以及各地促消费政策频出背景下，餐饮行业实现大幅回暖，尤其是节假日期间，餐饮消费更是掀起了小高峰。我们认为，2023年餐饮收入首破5万亿元，餐饮行业回暖趋势强劲，经营韧性凸显，行业景气度有望延续，头部连锁餐企以及区域特色餐企有望迎来进一步发展。建议关注同庆楼、海底捞、九毛九。
旅游行业上市公司业绩加速改善，市场高景气有望延续。文化和旅游部财务司发布的《2023年国内旅游数据情况》显示，2023年，国内出游人次48.91亿，比上年同期增加23.61亿，同比增长93.3%。消费金额方面，国内游客2023年出游总花费4.91万亿元，比上年增加2.87万亿元，同比增长140.3%。受益于出游需求的快速恢复，众多上市旅企经营业绩在2023年迎来转机。Wind统计显示，纳入统计的31家A股旅游景区、酒店餐饮上市公司中，已有28家陆续披露了业绩预告。其中，22家业绩“预喜”，更有包括三特索道、长白山、岭南控股、全聚德在内的16家公司预计实现扭亏为盈。业绩预增的上市公司中，丽江股份、九华旅游、天目湖、中青旅等20家相关上市公司预告净利润同比增长下限超100%。居民出游和商旅出行快速恢复下，酒店业RevPAR指标持续攀升，经营业绩也正加速向好。2023年全年，华住中国RevPAR达到2019年水平的122%。首旅酒店不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR恢复至2019年同期的106.5%，公司预计2023年实现净利润为7.7亿元至8.3亿元，同比扭亏。2024年春节，国内文化旅游市场热度再攀新高。文化和旅游部数据显示，春节假期八天，全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%，超节前预期。我们认为，春节假期消费是上半年消费经济中最重要的消费节点，旅游的旺盛消费需求带动了跨区域的消费者，消费景气度有望获得延续，建议关注旅游出行产业链相关上市公司。
过去一周市场表现（2024.02.19-02.23）：
过去一周申万社会服务行业指数上涨8.28%，板块整体跑赢沪深300指数4.57pct。沪深300上涨3.71%，上证指数上涨4.85%，深证成指上涨2.82%，创业板指上涨1.81%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第4名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮上涨7.19%，旅游及景区上涨4.52%，教育上涨18.12%，专业服务上涨5.37%。
投资建议
酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注长白山、中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。
风险提示
宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。