北交所行业主题报告：北交所食品：适老化需求旺盛，健康食品前景可期

（以下内容从开源证券《北交所行业主题报告：北交所食品：适老化需求旺盛，健康食品前景可期》研报附件原文摘录）
居民健康意识加速提升，我国健康产业占GDP比例仍有提升空间
随着我国居民生活水平的提高，消费习惯逐步升级。新冠疫情等流行感冒的促进了人们对于健康的关注增加，营养健康意识加速觉醒。国民健康素养水平2016年后提升速度加快，2020年提升幅度最大。随着健康意识的提升，人们对于“吃”的要求也从吃饱喝足到吃好喝好，对饮食健康提出了更高要求。随着生活水平的提高，人们对健康的定义已从器质性疾病延展至身心及生活各方面，场景也已突破单一的医院医疗延伸至衣食住行等日常生活场景中。2022年我国卫生总费用初步推算为84,846.7亿元，占2022年GDP的7.0%，与发达国家相比仍然存在一定差距，未来提升空间较大。日本的健康产业占GDP比重超过10%，成为日本国民经济中的支柱性产业；美国拥有完善的产业体系及成熟的产业运行模式，健康产业支出占GDP的比重超过18%。
人口老龄化推动健康与消费产业发展，银发经济+孝心经济市场潜力正在释放
我国老龄化程度逐步加深，推动健康与消费产业发展。2022年末总人口14亿人，65岁以上人口2亿人，占比14.86%，是联合国判定老龄化社会标准7%的两倍。食品保健、智能电子、医疗康养等适老化产品和服务需求旺盛，大部分老年群体收入呈稳定且整体上涨特点，具备较高消费能力，银发经济潜力正在释放。社会中新潮消费观带动下，“银发族”对场景化、个性化、升级型的产品和服务需求更为旺盛，能够在满足物质上需求的同时满足自身对于年轻、有活力的精神诉求。2017-2026年我国银发经济市场规模将持续攀升，2026年预计达12万亿元。在线上，天猫50岁以上银发群体消费额4年复合增长率达39%。随着中国社会老龄化步伐加快，与之相伴而生的银发经济成为新的“朝阳市场”，前景可期。此外，“孝心经济”也成为老龄化社会下的又一消费潜力。2023年我国老年用品市场的规模达到了5万亿，产品的种类和数量也具备了一定规模。
北交所：康比特、骑士乳业成长快，消费涨跌幅均值-8.34%，26%企业上涨
从本月涨跌幅数据来看，2024年1月1日至2024年1月25日，北交所消费19家企业区间涨跌幅均值为-8.34%，其中上涨公司5家（占比26.32%），倍益康涨幅20.12%，位列第一。2024年1月1日至2024年1月25日，19家企业的市盈率略有回落，中值由26.6X回落至25.4X。本月（2024年1月1日至2024年1月25日）前三大涨幅股分别为倍益康、鸿智科技、宏裕包材。骑士乳业、康比特、田野股份、一致魔芋可以归类于健康食品相关。成长性上，2019-2022年营收端增长最快的康比特CAGR20.86%；2023年前三季度营收增长最快为骑士乳业的38.98%。利润端表现来看，2019-2022年CAGR最高为欧福蛋业76.60%，2023年前三季度增长最快的康比特，45.29%。新三板创新层中具有健康食品概念逻辑企业，经过财务指标筛选，共两家：丽宫股份主营新会陈皮相关产品，北交所上市已获受理；牧同科技主营生鲜乳与发酵乳等，处于北交所上市辅导阶段。
风险提示：宏观环境变化的风险、市场竞争风险、需求增长不达预期风险。