美容护理行业周报：2023年化妆品社零同比增长5.1%

（以下内容从东海证券《美容护理行业周报：2023年化妆品社零同比增长5.1%》研报附件原文摘录）
投资要点：
市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数下滑0.44%，申万美容护理指数下滑0.76%，行业跑输大盘0.32pcts，涨幅在全部申万一级行业中排第6位。（2）个股方面：本周涨幅前五的个股分别为可靠股份（3.88%）、爱美客（3.42%）、倍加洁（2.32%）、红棉股份（1.68%）、华熙生物（1.32%）；跌幅前五的个股分别是登康口腔（-11.47%）、嘉亨家化（-8.75%）、润本股份（-7.46%）、力合科创（-6.99%）、华业香料（-6.73%）。
重要公告及新闻：
①本周国家统计局公布社零数据，2023年全年社零总额47.15万亿元，总量创历史新高，同比增长7.2%；2023年12月单月，国内社会消费品零售总额4.36万亿元，同比增长7.4%，低于wind一致预期。化妆品方面，12月化妆品同比有所回暖，12月限额以上单位化妆品零售额同比增长9.7%，较11月同比13.2pcts；1-12月化妆品零售额累计同比增长5.1%，整体呈稳步上升态势。
②国务院1号文件支持抗衰老产业。国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》国办发〔2024〕1号，并从4个方面提出了26项举措。其中第17项举措即为“发展抗衰老产业。深化皮肤衰老机理、人体老化模型、人体毛发健康等研究，加强基因技术、再生医学、激光射频等在抗衰老领域的研发应用。推动基因检测、分子诊断等生物技术与延缓老年病深度融合，开发老年病早期筛查产品和服务。推进化妆品原料研发、配方和生产工艺设计开发”。
③科思股份、水羊股份、百亚股份发布2023业绩预告。其中科思股份2023年预计归属于上市公司股东的净利润将达7.2亿元-7.6亿元，同比增长85.50%-95.80%；扣非净利润预计7.03亿元-7.43亿元，同比增长85.80%-96.38%。公司防晒产品放量以及产能利用率的提升助力公司业绩高增。水羊股份2023年预计归属于上市公司股东的净利润将达2.8亿元-3.2亿元，同比增长124%-156%。公司自主品牌伊菲丹、大水滴、御泥坊不断发展，代理品牌业务与强生深度绑定，与KIKO、美斯蒂克等新兴优势品牌合作，整体业务及产品结构进一步优化，推动公司持续发展。
投资建议：
化妆品方面，行业渠道红利下行，整体需求表现放缓的背景下，国货品牌表现有所分化，优质国货表现亮眼。展望未来，日本核废水事件、消费者消费理念转变、国潮风为国货化妆品提供机遇与空间，消费者对国货产品认知和需求不断加大，国货排名逐步提升，国产渗透率有望逐步提高，建议关注优质国货龙头企业珀莱雅。
医美方面，供需双发展、渗透率提升、合规化趋严、国产替代率提升的仍为医美赛道的主旋律，推荐关注合规产品线丰富的龙头企业爱美客以及积极布局医美赛道的江苏吴中。
风险提示：行业竞争加剧、新品推出不及预期、行业景气度下行。