原油周报：中东局势加剧紧张，国际油价上涨

（以下内容从东吴证券《原油周报：中东局势加剧紧张，国际油价上涨》研报附件原文摘录）
投资要点
【油价回顾】美国商业原油库存下降，中东局势加剧紧张，国际油价上涨，但是国际能源署对供应乐观的报告抑制了油价涨幅。周四(1月18日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2024年2月期货结算价每桶74.08美元，比前一交易日上涨1.52美元，涨幅2.09%，交易区间72.18-74.38美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2024年3月期货结算价每桶79.10美元，比前一交易日上涨1.22美元，涨幅1.57%，交易区间77.33-79.3美元。
【油价观点】紧平衡趋势不改，看好油价高位运行。1）供给端：紧张。能源结构转型背景下，国际石油公司资本开支增速放缓，且将资本开支更多用于分红、还债和并购，倾向于获得即期产量的增加，而非用来进行远期的勘探开发。分国别来看，美国原油钻机与压裂数据下滑，DUC数量处于低位，长期增产能力不强，同时SPR释放进入尾声，逐渐将转向补库；OPEC+减产力度加大，托底油价意愿强烈。2023年11月底会议，各国又进行自愿减产，在完全执行自愿减产的前提下，预计24Q1将带来超过80万桶/天的供应减量；俄罗斯出口量有所降低，中长期看随着资本开支不足，产能已进入下降期。2）需求端：增长。短期看，中国经济修复引领全球，海内外出行景气延续，炼厂开工率维持高位。中长期看，原油需求达峰尚需时日，未来3-5年仍将维持增长。3）综合来看，原油供应偏紧而需求维持增长，供需缺口仍存，油价中枢将持续高位。
【原油价格板块】截止至2024年01月19日当周，布伦特原油期货结算价为79.10美元/桶，较上周上升0.81美元/桶（环比+1.03%）；WTI原油期货结算价为73.41美元/桶，较上周上升0.73美元/桶（环比+1.00%）；俄罗斯Urals原油现货价为63.05美元/桶，较上周下降3.10美元/桶（环比-4.77%）；俄罗斯ESPO原油现货价为75.43美元/桶，较上周上升0.09美元/桶（环比+0.12%）。
【美国原油板块】1）供给端。截止至2024年01月12日当周，美国原油产量为1330万桶/天，较之前一周增加10万桶/天。截止至2024年01月19日当周，美国活跃钻机数量为497台，较上周减少2台。截止至2024年01月19日当周，美国压裂车队数量为235部，较上周增加1部。2）需求端。截止至2024年01月12日当周，美国炼厂原油加工量为1665.3万桶/天，较之前一周增加13.5万桶/天，美国炼厂原油开工率为92.90%，与之前一周持平。3）原油库存。截止至2024年01月12日当周，美国原油总库存为7.86亿桶，较之前一周减少189.6万桶（环比-0.24%）；商业原油库存为4.3亿桶，较之前一周减少249.2万桶（环比-0.58%）；战略原油库存为3.56亿桶，较之前一周增加59.6万桶（环比+0.17%）；库欣地区原油库存为3207.4万桶，较之前一周减少209.9万桶（环比-6.14%）。4）成品油库存。截止至2024年01月12日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为24806.5、1938.9、13475.3、4092.1万桶，较之前一周分别+308.3（环比+1.26%）、+45.8（环比+2.42%）、+237.0（环比+1.79%）、+160.5（环比+4.08%）万桶。
【相关上市公司】中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油发展（600968.SH）、石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。
【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。