中国必需消费：HTI消费品成本指数：白糖价格加速回落，玉米、豆粕仍处下行通道

（以下内容从海通国际《中国必需消费：HTI消费品成本指数：白糖价格加速回落，玉米、豆粕仍处下行通道》研报附件原文摘录）
本周 HTI 跟踪的六类消费品，现货、期货成本涨跌互现，软饮料、方便面和啤酒期货成本涨幅居前。 具体来看，本周包材部分，现货价格多数持平，期货价格上涨明显， 其中纸浆期货快速上行4.65%，塑料和玻璃期货涨幅达 2.84%/1.35%。直接原材料部分，白糖价格自 9 月突破近十年新高后，开启了连续三个月的下行通道。本周白糖现货/期货加速回落，跌幅达 2.72%/4.90%，豆粕、玉米下跌 1.36%/0.35%。上涨品种中，蔬菜价格继续走高 1.68%， 鸡肉、小麦现货和大米、大豆和棕榈油期货微涨。能源方面，本周柴油现货月度环比跌 1.29%，布油期货月度环比跌 10.06%。
啤酒： 截至 12 月 12 日， 成本现货指数较上周持平，期货指数较上周提升 0.69%。今年年初以来现货、期货指数分别累计变动2.16%/1.37% ， 较 去 年 同 期 现 货 、 期 货 指 数 分 别 累 计 变 动1.55%/3.52%。 近期进口加麦近一个月持稳，包材价格略有下行，本周啤酒现货成本持平，期货端，纸浆期货止跌反弹，与玻璃期货的小涨带动啤酒期货成本上行。
调味品： 成本现货指数较上周下降 0.59%，期货指数较上周下降0.2%。今年年初以来现货、期货指数分别累计变动 3.53%/0.65%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动 2.52%/0.13%。 受白糖现货、期货跌幅走扩影响，本周调味品成本继续走低，当前白糖现价已较 9月高点回落 8%，但距离年初以及去年同期仍有 20%的涨幅。
乳制品： 成本现货指数较上周下降 0.32%，期货指数较上周下降0.36%。今年年初以来现货、期货指数分别累计变动 4.58%/6.09%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动 5.61%/8.13%。 本周生鲜乳价格仍在底部（ 3.68 元/公斤），奶牛饲养成本中，玉米、豆粕价格自 9 月高点已下跌 7%/12%，利好上游养殖企业成本压力放缓，本周糖价的继续回调是乳制品成本下行的主要原因。
方便面： 成本现货指数较上周提升 0.03%，期货指数较上周提升0.85% 。 今 年 年 初 以 来 现 货 、 期 货 指 数 分 别 累 计 变 动5.59%/10.86% ， 较 去 年 同 期 现 货 、 期 货 指 数 分 别 累 计 变 动5.62%/9.59%。 本周棕榈油维持低位运行，由于包材期货上涨较多，方便面期货成本小幅上行。
速冻食品： 成本现货指数较上周提升 0.19%，期货指数较上周下降0.14%。今年年初以来现货、期货指数分别累计变动 1.84%/4.61%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动 3.72%/5.03%。 本周速冻食品成本波动不大，蔬菜月涨幅接近 8%，但在成本中比重较小。
软饮料： 成本现货指数较上周下降 0.45%，期货指数较上周提升1.67%。今年年初以来现货、期货指数分别累计变动 2.3%/6.44%，较去年同期现货、期货指数分别累计变动 2.42%/8.54%。 本周白糖现货价格下跌，带动软饮料现货成本下行，期货端塑料和纸浆快速走强，对冲了一部分糖价下行的贡献，软饮料期货成本涨幅居前。
风险提示： 原材料价格反弹，地缘冲突加剧，国内疫情反复。