有色金属行业周报：央行连续13个月增持黄金，电解铝产量同比增长

（以下内容从海通国际《有色金属行业周报：央行连续13个月增持黄金，电解铝产量同比增长》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：美国就业市场仍强劲，关注12月议息会议。12月8日伦敦现货黄金、银价分别为2008.10美元/盎司和23.79美元/盎司，周涨跌幅分别为-1.82%和-5.45%；上海黄金交易所金、银价分别为474.10元/克和5.99元/克，周涨跌幅分别为-0.05%和-2.82%。据CMEFedwatch，23年12月9日市场预期美联储于24年3月降息的概率降至45.6%，且预期美联储将于24年底降息至425-450BP（31.2%）。就业数据方面，美国11月新增非农就业人数19.9万人，高于前值15万人；时薪年率4%，低于前值4.1%；失业率3.7%，低于前值3.9%；劳动参与率62.8%，高于前值62.7%。我们认为，随着美国通胀数据和就业市场的边际放缓，市场对美国紧缩性货币政策转向的预期或不断提前，贵金属价格有望上涨。重点关注：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。
能源金属：SMM预计12月中国锂盐产量小幅下降。上周能源金属价格下跌，国内电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂价格周涨跌幅分别为-1.5%、-1.6%和-8.8%，硫酸镍价格下跌1.5%，长江钴价格上涨3.3%。12月8日电池级碳酸锂报价13.5万元/吨，LME镍价1.68万美元/吨，长江钴价格21.9万元/吨。SMM发布11月中国金属产量数据及12月预计产量。11月中国生产精炼镍2.3万吨，环减3.9%，SMM预计12月产量为2.32万吨，环比小幅增长。11月中国生产碳酸锂4.31万吨，环增6.6%，SMM预计12月产量为4.08万吨，环减5.4%。11月中国生产氢氧化锂20970吨，环减4%，SMM预计12月产量20540吨，环减2%。SMM预计12月中国锂盐产量环比下降主要因为盐湖企业季节性减产以及回收锂盐企业成本倒挂，难以维持产量。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源、华友钴业、格林美等公司。
工业金属：11月中国铜精矿进口环比增加5.76%，电解铝产量同比增长4.6%。上周LME铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-2.2%、-3.0%、+3.0%；上期所铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-0.5%、-0.2%、+4.5%；12月8日LME铜、铝、锌价格分别为8438美元/吨、2134美元/吨、2390美元/吨。11月中国铜精矿进口量持续上修，SMM援引海关总署统计数据，2023年11月中国铜矿砂及精矿进口量为244.3万吨，同比增加1.29%，环比增加5.76%。2023年1-11月中国铜精矿累计进口量为2510.71万吨，累计同比增加8.15%。
电解铝方面，据SMM统计，2023年11月国内电解铝产量约为348.8万吨，同比增长4.6%。11月国内云南地区电解铝停槽减产，国内电解铝日均产量环比下滑1185吨至11.63万吨/天。1-11月份国内电解铝累计产量3794.6万吨，同比增长3.6%。11月份国内铝棒等加工板块产量小幅波动，加之云南减产产能主要影响铝锭产出保供铝加工行业为主，SMM测算11月份国内铝水比例环比增长3个百分点至73.4%左右。11月份国内电解铝铸锭量约为92.8万吨，同比减少10%，1-11月份行业铸锭总量约为1113.8万吨，同比减少10.4%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。
稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。12月8日氧化镨钕价格收于45.28万元/吨，上周氧化镨钕价格下跌4.2%，锑价格持平，钛精矿价格上涨0.3%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。
风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。