2023年三季报点评：业绩增长稳健，看好儿科业务长期增长

（以下内容从华西证券《2023年三季报点评：业绩增长稳健，看好儿科业务长期增长》研报附件原文摘录）
亚宝药业(600351)
事件概述
公司发布2023年三季报，23年Q1-3公司实现营业收入21.99亿元（+11.49%），归母净利润2.14亿元（+100.11%），扣非后归母净利润1.96亿元（+102.78%）；
其中2023年Q3实现营业收入6.67亿元（-1.79%），归母净利润0.46亿元（+610.38%），扣非后归母净利润0.37亿元
（+854.5%）。
财务指标改善明显，盈利能力持续提升
公司2023年Q1-3毛利率为56.86%（同比+0.75pct），净利率为9.66%（+4.22pct）。公司前三季度销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为32.32%/9.03%/0.17%，同比分别-1.09pct/-0.79pct/-0.27pct，期间费用率改善明显。此外，公司前三季度研发费用率为0.17%，同比下降0.27pct。
持续聚焦儿科优势业务，产品结构有望持续优化
公司持续聚焦儿科优势业务。公司公司坚持“儿科第一”战略，围绕“营销之年，产品之年，成本之年”的经营方针，聚焦“丁桂儿脐贴、薏芽健脾凝胶、儿童清咽解热口服液”三大核心产品。公司儿科业务营业收入由2018年的4.99亿元增长至2022年的6.10亿元，占营业收入比重由2018年的17.12%提升至2022年的22.43%。展望全年，我们认为公司儿科业务整体有望保持在20%以上，占公司营业收入比重有望持续提升，公司产品结构有望持续优化。
盈利预测投资建议
维持此前盈利预测，预计公司在2023/2024/2025年分别实现营业收入32.22/37.77/43.97亿元，同比增长18.6%/17.2%/16.4%，归母净利润2.82/3.67/4.59亿元，同比增长169.8%/29.8%/25.2%,对应2023年10月30日收盘价8.82元/股，EPS分别为0.33/0.42/0.53元，PE分别26.95/20.76/16.58倍，维持“买入”评级。
风险提示
中医药行业政策不及预期风险、市场竞争加剧风险、儿科类产品推广不及预期、研发项目进展不及预期。