机械行业周报：9月挖机销量环比增长，持续关注顺周期板块投资机会

（以下内容从上海证券《机械行业周报：9月挖机销量环比增长，持续关注顺周期板块投资机会》研报附件原文摘录）
行情回顾
上周（2023.10.9-2023.10.13），中信机械行业下跌2.50%，表现处于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第20。本周沪深300指数下跌0.71%，中小板指数上涨0.06%，创业板指数下跌0.36%，机械行业下跌2.50%，表现较差。
核心观点&数据
工程机械设备
核心观点：工程机械行业持续筑底，房地产政策发力以及设备更新换代有望拉动内需边际改善。7月政治局会议提出“适时调整优化房地产政策”，住建部表态进一步落实好各项政策措施，9月以来上海、北京等城市陆续执行“认房不认贷”，我们认为政策端持续发力或带动开工端边际改善，进而对工程机械内销改善起到一定提振作用。据工程机械协会数据，2023年9月挖机销量14283台，同比下降32.6%，降幅环比扩大5.1pct。分市场来看：国内市场销量6263台，同比下降40.5%，降幅环比扩大2.8pct。出口市场销量8020台，同比下降24.8%左右，降幅环比扩大7.6pct。国内地产政策已现边际改善预期，随着后续相关政策落地有望提振市场需求底部向上复苏，以及更新周期启动成为内需拉动的重要动力。外销方面，据海关数据整理，1-8月我国工程机械出口金额330.66亿美元，同比+16.6%。近期因海外部分地区需求放缓以及去年同期高基数等原因，挖机出口增速有所放缓，但我国挖机产品在全球市场仍有较强竞争力以及我国与周边一带一路经济体的深化合作，一定程度支撑产品出口韧性。8月叉车内外销数据亮眼，8月销售量为9.8万台，同比增长16.6%，其中内销约6.2台万，同比+15.4%；外销约3.6万台，同比+18.7%。叉车行业景气度持续，我们认为锂电化和智能化赋能下，国内高性价比产品在国际市场仍有较强的竞争力，下半年销售有望维持增长态势。整体来看，更新需求或将是支撑内销市场长远发展的基石，但更新需求释放的集中性可能受到宏观经济、产业结构变化等多重因素影响，导致其判断需要紧密跟踪行业出货量变化；外销则是工程机械增量需求的主要来源，国内头部整机厂出海正当时。建议关注产品力和渠道力突出、有出海逻辑或国企改革属性的龙头和核心部件供应商。
数据更新：1）2023年9月PMI为50.2%，环比上月+0.5pct；2）2023年8月制造业固定资产投资额累计同比+5.9%，增速较上月+0.2pct；3）2023年8月中国房地产开发投资完成额累计同比-8.8%，增速较上月-0.3pct；4）2023年8月叉车销量为9.8万台，同比+16.6%，环比上月+5.0%；5）2023年9月挖掘机销量为1.4万台，同比-32.6%，环比上月+9.0%；6）2023年9月小松挖掘机开工小时为90.0，同比-9.7%，环比上月0.0%；7）2023年8月汽车起重机销量同比-13.1%，增速较上月+10.0pct；8）2023年9月装载机销量为7689.0台，同比-20.5%，环比上月+6.4%。
自动化设备
核心观点：数字化和智能化相关的工控设备、机器视觉设备在行业整体需求弱复苏情况下，23Q1仍取得稳健甚至较为亮眼的增速表现，我们认为特别是ChatGPT的应用为机器视觉板块注入新的活力，垂直细分类大模型的出现或有望加速机器视觉的渗透率提升。另外，工业母机板块的机床和刀具行业具备国产替代广阔空间，在强调自主可控的政策支持下，涉及“卡脖子”环节的核心部件供应商值得关注。
数据更新：1）2023年9月M1、M2分别同比+2.1%、+10.3%，增速分别较上月-0.1、-0.3pct；2）2023年8月工业机器人产量为3.3万台，同比-19.6%，环比上月-3.2%，同比增速较上月-2.6pct；3）2023年8月中国电梯、自动扶梯及升降机产量为14.1万台，同比-5.4%，环比上月+6.8%，同比增速较上月+7.2pct；4）2023年8月金属切削机床产量当月值为4.9万台，同比+8.9%，环比上月+4.3%。
锂电设备
核心观点：过去两年下游电动车渗透率快速提升至30%左右水平，我们认为，后续电动车渗透率提升的斜率将有所放缓，上游的动力电池厂商的资本开支或将有所缩减，相应地，作为动力电池上游的传统锂电设备行业或将经历存量博弈风险，因此，虽然23Q1部分传统锂电设备公司的财报数据较为亮眼，但进一步判断持续性仍需密切跟踪下游景气度变化。值得注意的是，复合集流体以其安全、降本等突出优势，发展方兴未艾。9月4日，嘉元科技公告，与三孚新科在复合铜箔产业链上建立战略合作关系，并签订“一步式全湿法复合铜箔电镀设备”采购合同，确认合同金额2.43亿元；9月7日，英联股份公告，于近日与爱发科签署合作协议，拟向爱发科采购10条复合铝箔生产线。公司此前公告拟投资30.89亿元，建设100条新能源汽车动力锂电池复合铜箔生产线和10条复合铝箔生产线；9月16日，道森股份控股子公司洪田科技微信号发布，日前，公司研发的复合铜铝箔一体机设备“卷绕磁控溅射镀膜机”（可双面镀金属材料）、“卷绕磁控溅射蒸镀复合镀膜机”（可双面镀铜镀铝）、“卷绕蒸发镀膜机”（可双面镀铝）再次斩获1.84亿元新订单；9月20日，诺德股份公告，拟投资25亿元建设诺德复合集流体产业园项目，项目建成达产后，预计每年可生产复合铝箔和复合铜箔4.2亿平方米，生产设备产线为柔性设备，可兼容生产复合铝箔和复合铜箔。10月9日，璞泰来公告，与宁德时代签订《战略合作协议》，双方同意就复合铜箔集流体业务建立长期合作机制，共同开拓新能源海内外市场。我们建议积极关注复合集流体产业端变化，包括上游设备商的产品研发进展及设备订单落地、中游制造商的扩产进度&产品良率&单位成本变化，以及下游电池商的验证进度&装车计划&下单节奏等。
数据更新：1）2023年9月新能源汽车销量为90.4万辆，同比+35.7%，环比上月+6.9%；2）2023年8月动力电池装车量为3.5万兆瓦时，同比+25.7%，环比上月+8.2%。
光伏设备
核心观点：9月中旬，迈为股份与华晟新能源签署战略合作框架协议，双方约定，华晟新能源将在三年内向迈为股份分期释放不低于20GW高效异质结太阳能NBB组件串焊设备需求订单，首期5.4GWNBB串焊设备采购合同已于9月16日签订，双方将共同推进异质结技术创新和产品降本增效，推动HJT+NBB成为新一代光伏主流技术。9月大理华晟电池一期2.5GW项目全线贯通，首批210异质结电池成功出片，电池平均转换效率达到25.23%，单片最高转换效率达到25.69%，再度创下华晟异质结电池（HJT）项目投产效率新高。10月12日，大理华晟2.5GW高效异质结电池项目在大理经济技术区上登先进装备制造产业园正式投产，量产平均效率25.5%。我们认为，中游设备厂如迈为降铟三部曲等新技术的不断涌现，有望加速异质结电池的产业化进程，叠加下游异质结电池厂商不断刷新转换效率，因此，我们建议关注新技术迭代催化的投资机会。
数据更新：截至10月11日，硅料、硅片、组件、电池片价格变化如下：1）致密料均价为87.00元/kg，环比持平；2）单晶182/210尺寸硅片价格分别为2.78/3.70元/片，分别环比-9.74%/-9.31%；3）单晶PERC182/210尺寸电池片价格分别为0.60/0.65元/W，分别环比-4.76%/-7.14%；4）单晶PERC182/210尺寸组件价格分别为1.18/1.19元/W，分别环比-2.48%/-2.46%。
半导体设备
核心观点：2023年3-8月，全球和中国半导体销售额均实现连续六个月环比正增长，23年H1国内半导体设备板块企业业绩表现亮眼，半导体设备板块23H1营业收入和归母净利润均实现同比40%以上增长，半导体周期底部渐显，建议持续关注23年下半年复苏进展。我们认为，短期来看，受益于华为Mate60Pro新机等利好催化，市场情绪面有望好转，建议关注华为液冷超充产业链投资机会；10月9日，韩国总统办公室通报，美国同意三星电子和SK海力士向其位于中国的工厂提供设备，无需其它许可，我们认为，本次无限期延长许可，在一定程度上认可了外资在华设厂的设备采购不受限制，短期内或带动相关配套材料、配套设备等环节受益。
数据更新：1）2023年8月全球半导体销售额为440.4亿美元，同比-6.8%，环比上月+1.9%.2）2023年8月中国半导体销售额为129.9亿美元，同比-12.7%，环比上月+2.0%。
机器人板块
人形机器人处于商业化前期，需要软硬件不断迭代以达到“类人类”功能，解决成本问题是产业化的前提。AI赋能，特斯拉入局助力机器人产业化加速，特斯拉从2021年8月公布人形机器人项目到2022年9月展示原型机、2023年5月发布Optimus、2023年9月24日Optimus实现目标物件的自主筛选，产品迭代能力强，有望在未来实现技术的快速突破和降本。国内政策不断出台，积极推进机器人研发建设，9月13日，工信部办公厅发布《关于组织开展2023年未来产业创新任务揭榜挂帅工作的通知》，国内机器人系列大会纷纷召开，彰显国内外人形机器人的快速发展成果。10月12日，特斯拉官网发布人形机器人执行器生产主管的招聘，我们认为该事件符合预期，国内零部件厂商完全被替代的可能性较小，随着后续特斯拉人形机器人在11月进行的行走测试、DIGIT机器人、傅利叶人形机器人的陆续交付等利好事件的催化下，有望带动人形机器人产业链机会。
行业要闻
10月13日，中国人民银行发布9月社会融资规模数据。9月末，广义货币（M2）余额289.67万亿元，同比增长10.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3和1.8个百分点。狭义货币（M1）余额67.84万亿元，同比增长2.1%，增速分别比上月末和上年同期低0.1和4.3个百分点。10月13日，国家能源局发布9月份CPI、PPI统计数据。2023年9月份，CPI同比持平，环比上涨0.2%；PPI同比下降2.5%，环比上涨0.4%。
【锂电设备】
1）璞泰来与宁德时代签订复合铜箔集流体业务《战略合作协议》。
2）比克电池发布半固态锂电池新品。
【光伏设备】
1）隆基Hi-MOX6防积灰组件焕新上市。
2）华晟2.5GW异质结电池项目投产、量产平均效率25.5%。
【半导体设备】
1）俄罗斯开发出可替代光刻机的芯片制造设备。
重要公告
【东华测试】关于对外投资设立控股子公司并完成工商注册登记的公告；【天准科技】关于出售参股公司部分股权的公告；【罗博特科】关于签订日常经营重大合同的公告；【道森股份】关于出售子公司100%股权暨关联交易的公告；【凯尔达】关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告；【岱勒新材】2023年前三季度业绩预告；【耐普矿机】关于对秘鲁子公司增资的公告；【石化机械】关于2023年前三季度业绩预告。
原材料价格及汇率走势
1)截至10月13日，LME铜现货结算价为7938.00美元/吨，较上周环比-1.33%，年初至今-4.59%；LME铝现货结算价为2190.00美元/吨,较上周环比-2.32%，年初至今-5.24%；
2）截至10月13日，中国塑料城价格指数为852.89，较上周环比-1.39%，年初至今-1.28%；
3）截至9月29日，钢材价格指数数为108.40，较上周环比-1.03%，年初至今-4.85%；
4）截至10月13日，美元对人民币最新汇率为7.30，较上周环比+0.05%，年初至今+5.78%；
5）截至10月13日，上海HRB40020mm螺纹钢最新价格为3720.00元/吨，较上周环比-1.85%，年初至今-9.71%；
6）截至10月13日，动力煤期货结算价（活跃合约）为801.40元/吨，与上周持平，年初至今-12.99%；
7）截至10月13日，布伦特原油期货结算价（连续）为90.89美元/桶，较上周环比+7.46%，年初至今+5.80%；
8）截至10月13日，全国液化天然气LNG最新价格为4608.00元/吨，较上周环比+7.97%，年初至今-25.39%。
投资建议
工程机械板块：1）建议关注三一重工、中联重科、徐工机械、杭叉集团、安徽合力、柳工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力。自动化设备板块：1）建议关注绿的谐波、汇川技术、禾川科技、创世纪、博杰股份、奥普特、天准科技、华中数控、秦川机床、纽威数控、科德数控、海天精工、华锐精密、欧科亿、锐科激光、柏楚电子、维宏股份。
锂电设备板块：在下游需求仍具备不确定性背景下，建议优选各环节优质公司，如先导智能、联赢激光、骄成超声、东威科技、利元亨、道森股份、英联股份、汇成真空等。
光伏设备板块：建议关注光伏新技术迭代带来的投资机会，如异质结电池技术的相关产业链标的芯碁微装、迈为股份、罗博特科、东威科技等。
半导体设备板块：1）建议关注华为液冷超充产业链机会：永贵电器、宝馨科技等；2）建议关注半导体设备端如：北方华创、赛腾股份、至纯科技、华海清科、拓荆科技、精测电子、芯源微、长川科技、华峰测控等，以及零部件相关机会，如正帆科技、新莱应材、富创精密、华亚智能等。
其他：建议关注有中长期份额提升和品类拓展（万能蒸烤箱、炸薯条机器人等）逻辑的商用餐饮设备厂商银都股份和包装机械设备厂商（饮料产线、常温奶产线）永创智能以及主业稳健、持续开拓膜产品等第二曲线的PCB刀具厂商鼎泰高科。
风险提示
宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。