公司信息更新报告：渠道红利持续兑现，业绩保持高速增长

（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：渠道红利持续兑现，业绩保持高速增长》研报附件原文摘录）
盐津铺子(002847)
收入快速增长，渠道红利持续，维持“买入”评级
公司发布 2023 年三季度业绩预告，预计 2023 前三季度实现归母净利润 3.91 至4.01 亿元，同比增长 78.7%至 83.3%，其中 2023Q3 实现归母净利润 1.45 至 1.55亿元，同比增长 61.5%至 72.6%，利润增长略超预期。 公司产品储备深厚，聚焦核心品类，全渠道拓展，整合全产业链， 我们维持盈利预测，预计公司 2023-2025年分别实现归母净利润 5.6、 6.8、 8.6 亿元，同比增长 86.0%、 21.2%、 26.4%，当前股价对应 PE 分别为 25.2、 20.7、 16.4 倍，维持“买入”评级。
七大核心品类聚焦，全渠道高速成长
公司战略重心坚持“渠道为王、产品领先、体系护航”，收入保持快速增长。 产品端，持续聚焦七大核心品类：辣卤零食、 休闲烘焙、 薯类零食、 深海零食、 蒟蒻果冻布丁、蛋类零食以及果干坚果；产品通过散装、定量装、定制量贩装产品契合不同渠道，满足消费者多场景需求。渠道端， 电商重点发力抖音、直播等新兴电商，线下积极拥抱零食很忙、零食有鸣、赵一鸣等高增长零食量贩渠道；同时保持原有线下传统经销渠道优势。
利润高增，体系护航，稳步发展
成本端公司 2023 年前三季度整体有所回落，主要受益于公司收入高速增长，规模效应有所体现，同时大豆油、棕榈油、黄豆等部分核心原材料价格回落亦有贡献。费用端整体保持平稳，其中产品研发投入提升，研发费用有所增加，另外股份支付费用对管理费用有所影响。公司已发布 2023 年两期股权激励计划，进一步调动中高级管理人员以及核心技术人员的积极性和凝聚力， 深化绑定员工利益、公司利益及股东利益，健全优化公司长期激励机制。
风险提示： 食品安全风险，原材料涨价风险，新渠道扩张不及预期风险