发布股权激励方案，智能晾晒龙头成长可期

（以下内容从信达证券《发布股权激励方案，智能晾晒龙头成长可期》研报附件原文摘录）
好太太(603848)
事件：好太太发布2023年限制性股票激励计划草案。公司拟向董事、高管、中层管理人员及核心业务（技术）人员等40人授予权益总计321万股，占总股本0.8%，授予的股票期权的行权价格为每股7.92元。
点评：
激励计划目标彰显发展信心，2024年营收复合增长不低于20%。据本次股权激励方案，行权解锁条件分别为：1）第一个解除限售期2023年：以2022年营业收入为基数，2023年营收同比增长率不低于20%。2）第二个解除限售期2024年：以2022年营业收入为基数，2024年营业收入复合增长率不低于20%。根据2022年收入13.82亿元测算，公司股权激励计划解锁条件下2023年、2024年各年收入分别不低于16.6亿元、19.9亿元。2023上半年，公司实现营收7.19亿元（同比+15.37%），归母净利润1.50亿元（同比+44.91%），收入保持稳健增长，随着智能产品占比提升、原材料成本改善，上半年利润率同比也实现明显提升。
激励对象覆盖核心高管及技术业务骨干，有利于激发团队活力。从本次激励范围来看，公司授予股票期权对象共计40人，其中高层激励对象4人，包括董事长、副总经理，副总经理，财务总监，董事会秘书，获授的限制性股票数量占比为27.41%；中层管理人员及核心业务（技术）人员36人，获授的限制性股票数量占比为72.59%。此次激励有利于公司的持续发展，绑定核心高管及技术业务骨干，实现利益一致化、激发团队活力，有望对公司员工形成长效激励机制。
盈利预测：公司作为全国智能晾晒产品龙头，“好太太”具备较好品牌知名度，近年来线上渠道快速发展，线下推动城市运营平台模式，深化五金店、新零售、KA等新渠道布局；品类向智能锁等其他智能产品拓展，有望持续受益家居智能化趋势，股权激励彰显发展信心。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.20亿元、3.84亿元、4.56亿元，分别同比增长46.4%、20.1%、18.7%，目前股价对应2023年、2024年PE分别为20x、16x。
风险因素：市场竞争风险，原材料价格大幅上涨风险。