石英股份2023半年报点评报告：下游高景气拉动石英砂需求，量利驱动业绩高速增长_股票频道

（以下内容从浙商证券《石英股份2023半年报点评报告：下游高景气拉动石英砂需求，量利驱动业绩高速增长》研报附件原文摘录）
石英股份(603688)
投资要点
下游高景气拉动高纯石英砂需求，公司业绩呈现爆发式增长
2023H1，公司实现营业收入34.34亿元，同比增长392.71%；归母净利润24.31亿元，同比增长742.52%，毛利率87.75%，净利率70.99%。2023Q2，公司实现营业收入22.11亿元，环比增长80.79%；归母净利润16.10亿，环比增长96.17%。公司业绩实现高速增长，主要原因：1）受益于下游半导体、光伏等行业快速增长的需求拉动，高纯石英砂需求持续提升；2）公司产品优势突出，同时6万吨/年产能项目加速落地，满足光伏发展迅猛需求，市占率快速提升。
光伏级石英砂产能建设顺利推进，下游客户持续拓展驱动业绩高速增长
2023H1，公司积极把握行业窗口期，同时推进产能扩建和客户拓展。1）产能：公司凭借在高纯石英材料领域掌握的核心技术优势，在实现2万吨/年高纯英砂量产的情况下，积极推进6万吨/年高纯石英材料项目建设（预计2023H2投产）；2）客户拓展：公司凭借自身产品优势，积极推进市占提升，与国内多家知名光伏企业建立了战略合作伙伴关系，实现2023年上半年经营业绩实现快速增长。
半导体石英技术持续认证，加速国际化营销队伍建设
2023H1，公司持续推进半导体产品下游认证，光电领域持续突破。半导体方面，公司持续推进电子级半导体石英产品认证，通过东京电子高温扩散和电子刻蚀认证，以及美国LAM刻蚀认证，美国应用材料认证也持续取得阶段性进展，产品在半导体的应用领域扩大，市场占有率有望持续提高。未来，公司将持续加强国际化营销队伍建设，在通过日本东京电子、美国LAM半导体产品认证的基础上，加快推进国际及国内其他主流半导体设备商的产品认证。
盈利预测与估值
上调盈利预测，维持“买入”评级。公司是国内高纯石英砂龙头公司，新增产能建设持续推进。考虑下游光伏需求维持高景气，高纯石英砂供不应求的局面仍将长期维持，我们上调公司盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为62.77亿元、120.19亿元、150.00亿元（上调前分别为34.88亿元、51.56亿元、65.27亿元），对应EPS分别为17.38、33.27、41.52元/股，对应PE分别为5、3、2倍。维持“买入”评级。
风险提示：高纯石英砂扩产超预期；上游产业链波动风险；石英砂价格上涨不及预期。