(以下内容从开源证券《公司信息更新报告:业绩高增长,海外市场持续突破》研报附件原文摘录)
中控技术(688777)
流程工业智能制造龙头,维持“买入”评级
公司是流程工业智能制造领域龙头,考虑到智能制造行业持续景气,以及公司竞争优势扩大带动市占率持续提升, 我们维持原有盈利预测,预计 2023-2025 年归母净利润为 10.43、 13.68、 17.88 亿元, EPS 为 1.33、 1.74、 2.27 元/股,当前股价对应 PE 为 36.8、 28.1、 21.5 倍,维持“买入”评级。
事件:公司发布 2023 年中报,业绩持续高增长
2023 年上半年,公司实现营业收入 36.41 亿元,同比增长 36.54%;实现归母净利润 5.11 亿元, 同比增长 62.88%;实现扣非归母净利润 4.24 亿元,同比增长77.71%。 单二季度, 实现营业收入 21.95 亿元,同比增长 30.27%;实现归母净利润 4.18 亿元, 同比增长 64.91%。 公司业绩持续高增长, 主要系(1) 客户服务的深度和广度显著提升,获取订单同比增长;(2) 公司运营管理能力不断深化,管理费用率下降1.19个百分点至5.60%,销售费用率下降1.16个百分点至9.31%。
国内市场韧性凸显, 仪器仪表业务增长亮眼
国内销售收入同比增长 37.53%。 分产品,工业软件及含有工业软件的解决方案业务共实现收入 11.08 亿元, 增速 36.77%; 仪器仪表实现收入 2.05 亿元, 增速76.30%。 分行业,石化、 化工等优势行业需求具备韧性,收入增速分别为 30.73%、29.76%; 电池、 冶金收入增速分别达 484.27%、 154.71%,提供坚实成长支撑。
海外业务拓展卓有成效,蓝海市场值得期待
2023 年上半年,公司实现新签海外合同 3.04 亿元,同比增加 109.6%, 中标沙特阿美控股企业、全球最大单体船厂沙特国际海事工业集团的数字化项目,获得科威特石油公司压力变送器等仪器仪表订单。 公司海外市场实现多个重大突破,主要凭借公司领先的自动化控制系统、工业软件及海外市场解决方案;及加码部署东南亚、中东、非洲、欧亚等地区,海外本地化运营能力不断提升。 公司正在积极寻求全球行业高端产品及技术供应商合作落地,未来海外蓝海市场更值期待。
风险提示: 智能制造不及预期; 海外拓展不及预期;公司研发不及预期风险
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