23Q2归母净利润环比增加10.5%_股票频道

（以下内容从海通国际《23Q2归母净利润环比增加10.5%》研报附件原文摘录）
新宙邦(300037)
23Q2归母净利润环比增加10.5%。公司23H1实现营业收入34.33亿元，同比减少31.21%；实现归母净利润5.17亿元，同比减少48.52%；实现扣非净利润4.79亿元，同比下降51.70%。23Q2公司实现营收17.86亿元，环比增加8.4%，同比减少21.6%；23Q2实现归母净利润2.71亿元，环比增加10.5%，同比减少44.9%；23Q2实现扣非净利润2.51亿元，环比增加9.9%，同比减少48.7%。
电池化学品业务承压。23H1，公司锂离子电池电解液毛利为3.45亿元，同比减少70.3%；23H1锂离子电池电解液毛利率为15.73%，同比下降14.16个百分点。23H1销量同比有所上升，但产品销售价格同比大幅下降，销售额同比下降幅度较大，盈利能力有所下降。面对行业供需关系变化，公司积极应对，坚持外部稳住市场份额，加强战略客户合作，扩大国际市场，内部强化提效降本等经营策略，运营效率季度环比提升。
有机氟化学品业务快速增长。23H1，公司医药中间体毛利为5.41亿元，同比增加63.4%；医药中间体毛利率为72.39%，同比上升11.04个百分点。目前公司一代产品市场份额稳定，二代产品市场需求旺盛，销售高速增长，三代产品市场推广初见成效。为保障产能供应、扩大产业领域、实现产品多元化。三明海斯福高端氟精细化学品项目（二期）即将投产。
电容化学品新兴产品业绩稳定增长。23H1，公司电容化学品业务实现营业收入3.04亿元，同比下降17.04%。公司电容器化学品业务凭借行业龙头地位和技术优势，深耕战略客户，巩固和强化品质基础，进行工艺改造挖掘产品降本空间，通过研发创新开发新产品开辟新的增长点，抓住电容器在光伏以及新能源等新兴市场的发展机遇，公司电容器化学品业务的新兴产品销售业绩持续稳定增长。
半导体化学品业务稳定。23H1，公司半导体化学品业务实现营业收入1.53亿元，同比下降3.05%。公司相关产品稳定批量供应行业主流客户。为保障客户交付，公司天津项目如期投产，为半导体华北市场的开拓打下较好的基础。同时，随着AI以及数据中心的全面推广，公司半导体含氟冷却液（氟冷液）销售规模逐渐扩大。
盈利预测与投资评级：因为电解液业绩下滑我们下调盈利预测。我们预计新宙邦23-25年净利润分别为12.00（-24%）、16.20（-28%）、21.87亿元（-25%）。公司是电解液龙头且新产能扩张速度快，给予一定估值溢价，我们给予2023年新宙邦35.5倍PE估值，对应目标价为57.16元（上次目标价57.24元，对应2023年27倍PE估值，0%），维持“优于大市”评级。
风险提示：市场竞争加剧；原材料价格波动；产品技术迭代。