北方华创点评报告：中报业绩预告超预期，盈利能力大幅提升_股票频道

（以下内容从浙商证券《北方华创点评报告：中报业绩预告超预期，盈利能力大幅提升》研报附件原文摘录）
北方华创(002371)
投资要点
7 月 14 日晚，公司发布 2023 年上半年业绩预告。
中报业绩预告利润预告大超市场预期， 23Q1 盈利能力持续提升受益于半导体设备的市场占有率稳步提升及经营效率不断提高，公司 2023 年上半年营收利润实现快速增长。 2023 年上半年，公司预计实现营业收入 78.2-89.5亿元，同比增长 44%-64%；归母净利润 16.7-19.3 亿元，同比增长 121%-156%；扣非归母净利 14.9-17.2 亿元，同比增长 131%-167%。
2023 年二季度，公司预计实现营收 39-51 亿，同比增长 19%-54%，环比增长2%-31%；归母净利润 10.8-13.4 亿，同比增长 97%-144%，环比增长 82%-126%；扣非归母净利 9.6-11.9 亿元，同比增长 95%-142%，环比增长 79%-122%。以营收和归母净利润预告中值计算， 23Q2 单季度净利率创历史新高，规模效应带来盈利能力显著提升。
积极研发刻蚀、外延等新品，引领国产先进制程突破
公司保持高强度的新技术、新产品研发投入力度，不断拓展客户覆盖广度，提升产品渗透深度。公司研发实力雄厚， 22 年研发投入占营收比重达 24%，高于行业水平。积极研发各类新品，如 12 寸 CCP 晶边刻蚀设备助力提升芯片良率； 12英寸深硅刻蚀机助力 chiplet TSV 工艺；外延设备实现工艺全覆盖， 6/8/12 寸全部产业化， 12 英寸硅外延设备稳定量产。外部制裁加剧国产化需求急迫，龙头可获得更多工艺验证机会，有望引领行业实现成熟到先进的突破。
国产半导体设备平台化龙头，产品线不断延展深入
公司布局刻蚀、沉积、热处理、清洗设备等半导体设备，平台型布局带动业绩高增长。 1）刻蚀装备，客户包括 12 寸逻辑、存储、功率、先进封装等，已完成数百道工艺的量产验证， ICP 刻蚀产品出货累计超过 2000 腔， 12 寸等离子去胶机已在客户端完成工艺验证并量产，高深宽比 TSV 刻蚀设备通过客户端工艺验证， 12 寸 CCP 晶边刻蚀机进入多家生产线验证，双频耦合 CCP 介质刻蚀机发布； 2）薄膜装备，突破 PVD、 CVD、 ALD 等沉积工艺，铜互联、铝、钨、硬掩模等二十余款沉积设备成为国内主流芯片厂的优选机台，累计出货超 3000 腔，支撑国内主流客户的量产应用。 3）立式炉装备，多款产品成为国内主流客户的量产设备，并持续获得重复订单，累计出货超过 500 台。 4）外延装备， 20 余款量产设备累计出货近千腔，覆盖多领域应用需求。 5）清洗装备，主要面向 12 寸领域，其中单片清洗机覆盖 Al/Cu 制程全部工艺，为国内主流厂商后道制程的优选机台；槽式清洗机已覆盖 RCA、 Gate、 PR strip、磷酸、 Recycle 等工艺制程，在多家客户端实现量产并屡获重复订单。 6）半导体零部件：覆盖射频电源和质量流量计两大关键零部件，强化零部件自主可控能力。
自主可控驱动国产化率提升，平台型龙头充分受益
2022 年 10 月美国对华半导体进行全面出口管制，管制范围扩大至先进芯片、先进制程设备、零部件及人员等，日本、荷兰跟进管制，并细化到具体设备。根据Gartner， 2021 年公司在刻蚀、 CVD、 PVD、 ALD、热处理全球市占率分别为2.0%、 0.2%、 2.0%、 0.4%、 1.0%，仍处于较低水平。美日荷管制趋紧大环境下，国内客户设备验证意愿强烈，自主可控需求下国产化率有望快速提升，公司作为国产半导体设备龙头充分受益。
投资建议：预计 2023-2025 年营收 200、 259、 332 亿元，同比增长 36%、 29%、28%，归母净利润 37、 49、 64 亿元，同比增长 58%、 31%、 30%，对应 23-25 年PE 分别为 43、 32、 25 倍，维持“买入”评级。
风险提示：半导体行业资本开支不及预期风险、外部半导体制裁加剧风险、设备国产化进程不及预期风险